Kevin Werbach es profesor de Estudios Jurídicos y Ética Empresarial en la Wharton School de la Universidad de Pensilvania y autor de “The Blockchain and the New Architecture of Trust”, del cual se adaptó este artículo.

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En 2015, Nueva York se convirtió en una de las primeras jurisdicciones del mundo en adoptar un régimen regulatorio para las criptomonedas. El Departamento de Servicios Financieros comenzó a exigir a las empresas de moneda virtual que obtengan una “BitLicense” para operar o atender a los clientes en el estado.

“Queremos promover y apoyar a las empresas que utilizan tecnologías nuevas y emergentes para construir mejores empresas financieras”, dijo el entonces superintendente de servicios financieros de Nueva York, Ben Lawsky, al anunciar las reglas. Él continuó:

“Los reguladores no siempre van a lograr el equilibrio exactamente correcto…. Pero tenemos que empezar por algún lado ".

Quizás. Sin embargo, Lawsky eligió el mal en alguna parte. Y se movió rápidamente para formalizar las reglas que rigen lo que todavía era, en 2015, una comunidad de criptomonedas fluida y a pequeña escala.

Los emprendedores y tecnólogos de Bitcoin argumentaron que la amenaza de una regulación demasiado amplia y los costos de cumplimiento paralizarían la actividad de inicio. Se presentaron más de 4,000 comentarios sobre el borrador de la regla, la mayoría de ellos críticos.

Y cuando las regulaciones entraron en vigencia, una cantidad sustancial de nuevas empresas relacionadas con Bitcoin abandonaron Nueva York, incluidas las bolsas Kraken, Shapeshift, Bitfinex y Poloniex. “El 'Gran Éxodo de Bitcoin' ha cambiado totalmente el ecosistema de Bitcoin de Nueva York”, declaró el New York Business Journal.

Tres años después del Gran Éxodo de Bitcoin, los intercambios cripto-nativos no se han reincorporado a la escena de inicio de Nueva York. Pero otras empresas lo han hecho.

R3, el consorcio de contabilidad distribuida de la industria financiera con más de $ 100 millones en financiamiento, tiene su sede en Nueva York. Como era de esperar, también lo son una serie de nuevas empresas de blockchain centradas en las finanzas, como Digital Asset Holdings, Symbiont y Axoni. Pilares de Wall Street como Goldman Sachs, JPMorgan y la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York están entrando en acción.

Y la actividad no se limita a los servicios financieros. Consensys, un estudio de desarrollo de riesgo que se basa en la tecnología Ethereum, creció de 100 a más de 400 empleados solo durante 2017 en su sede de Brooklyn, y está trabajando en docenas de proyectos innovadores en todo el mundo (aunque recientemente anunció importantes despidos). Blockstack, una startup de alto perfil que espera construir "una nueva Internet para aplicaciones descentralizadas" sobre bases de blockchain, también se encuentra en Nueva York. Los grupos de encuentro de bitcoin y ethereum de Nueva York tienen cada uno más de cinco mil miembros.

BitLicense, a pesar de todos sus defectos, no acabó con la actividad de las criptomonedas en Nueva York. Tampoco creó el modelo de innovación regulatoria que pretendían sus creadores. Las jurisdicciones posteriores que desarrollaron marcos regulatorios de criptomonedas distinguieron explícitamente sus políticas de los elementos excesivamente restrictivos de BitLicense.

El dilema del regulador

Dando un paso atrás, en áreas de rápido movimiento, los reguladores inevitablemente enfrentan un dilema.

Si se mueven demasiado pronto y someten las nuevas tecnologías a viejas reglas sin una buena causa, corren el riesgo de acabar con la innovación o llevarla a otras jurisdicciones. Si esperan demasiado, el público se verá perjudicado y los costos de imponer requisitos a industrias ahora sustanciales serán aún mayores.

Cuando los reguladores vean pruebas claras de los daños que se establecieron para prevenir, deberán actuar. Los requisitos poco claros como BitLicense crean incertidumbre, pero también lo hace la ausencia de una declaración regulatoria definitiva. Los reguladores inteligentes pueden fomentar la innovación incluso cuando protegen contra los abusos.

Cuando en 1994 la Comisión Federal de Comunicaciones recibió una petición para prohibir "la provisión de ... servicios de telecomunicaciones a través de 'Internet' por parte de entidades no certificadas y sin tarifas", enfrentó un desafío similar al que enfrentaba Nueva York con Bitcoin en 2013. La voz por Internet Las nuevas empresas de protocolo (VOIP) que surgían para proporcionar servicios no estaban sujetas a los precios, la contribución del servicio universal, la protección del consumidor, los servicios de emergencia y otros requisitos que enfrentaban las compañías telefónicas tradicionales.

La FCC logró marcar un rumbo entre enfriar la innovación y abandonar su misión, integrando gradualmente los servicios de VOIP dentro de un conjunto de obligaciones a medida que maduraban. Hoy en día, la mayoría de los estadounidenses que tienen teléfonos fijos en sus hogares utilizan la tecnología VOIP, sin siquiera saberlo. Al mismo tiempo, la mensajería de voz y video en tiempo real en servicios como Skype, Facetime y WhatsApp ha sido un semillero de innovación y adopción, con ofertas que se ven muy diferentes al servicio telefónico tradicional.

Si los reguladores pueden seguir el modelo de la FCC, apoyarán la realización de todo el potencial de las criptomonedas.

Las startups disruptivas no están necesariamente del lado de la desregulación. Por ejemplo, cuando Microsoft usó su poder de monopolio a fines de la década de 1990 para amenazar los servicios basados ​​en la web, el gobierno de EE. UU. Intervino mediante la aplicación de las leyes antimonopolio para restringirlo.

Internet podría verse muy diferente hoy en día si no hubiera un mercado independiente para los navegadores web, o si Microsoft hubiera implementado su plan para cobrar una pequeña tarifa en todas las transacciones de comercio electrónico, aprovechando su control de martillo sobre el escritorio.

Además, el conocimiento de que los gobiernos estaban operando para controlar las prácticas abusivas ayudó a promover la confianza en la palabra nueva y desconocida de las transacciones virtuales, ya sea en forma de transferencias de PayPal, ventas de Amazon o suscripciones de Netflix. Con el tiempo, los defensores de Internet comenzaron a pedir la intervención del gobierno para hacer cumplir las reglas de neutralidad de la red, lo que impedía que los proveedores de acceso de banda ancha discriminaran los servicios no afiliados y las protecciones de privacidad.

Signo de madurez

Sin duda, hay preguntas importantes sobre dónde trazar límites en torno a la vigilancia y los usos permitidos de la tecnología.

Los delincuentes y terroristas intentarán explotar la cadena de bloques, del mismo modo que explotan otras tecnologías siempre que sea posible. Los gobiernos reaccionarán de forma exagerada y propondrán reglas con daños colaterales a las operaciones legítimas.

El caso es que estos no son desafíos nuevos. Los llamados a la regulación no representan el fin de la innovación en criptomonedas; señalan la maduración en curso de la cadena de bloques.

Al contrario de lo que él / ella / ellos o cualquier otra persona pueda pensar, Satoshi Nakamoto no creó una tecnología sin confianza. Las criptomonedas y otros sistemas basados ​​en blockchain eliminan ciertas relaciones de confianza costosas, pero lo hacen para hacer que las transacciones en sí mismas sean aún más confiables. Cientos de miles de millones de dólares en capitalización de mercado de criptomonedas basados ​​únicamente en la creencia colectiva de los participantes de la red independientes podrían ser la mayor autogeneración de confianza en la historia.

La ley, y la regulación y la gobernanza de sus hermanos, a menudo se consideran un mecanismo de aplicación de la mano dura. El objetivo de esa aplicación, sin embargo, no es castigar. Es abrir la libertad de acción estableciendo las reglas del juego.

Un árbitro da una tarjeta roja por un balón de mano en un partido de fútbol no para detener una forma innovadora de juego, sino para proteger la integridad del juego. El fraude, el robo, la actividad delictiva, el arbitraje regulatorio injustificado, las fallas de gobernanza, la corrupción y la manipulación son los principales impedimentos para el crecimiento de los mercados de blockchain y criptomonedas.

Si desea cambiar el mundo y hacerlo de manera sostenible, la ley y la regulación son sus amigos.

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