El colapso de Silicon Valley Bank (SVB), que sufrió una corrida bancaria después de revelar un agujero en sus finanzas por la venta de parte de su cartera de bonos afectada por la inflación, provocó un evento de desvinculación de las principales monedas estables en el sector criptográfico, dejando a muchos preguntarse si era una simple prueba de estrés o una señal de debilidad en el sistema.
La segunda moneda estable más grande por capitalización de mercado, la moneda USD del Centre Consortium (USDC), vio caer su valor a $ 0.87 después de que se revelara que $ 3.3 mil millones de sus más de $ 40 mil millones en reservas se encontraban en SVB y, como resultado, posiblemente se perdieron. Coinbase aparentemente exacerbó la crisis cuando, como miembro del Consorcio, anunció que detendría las conversiones de USDC a dólar durante el fin de semana.
A medida que el USDC perdió su paridad, también lo hicieron las monedas estables descentralizadas que lo usaban como activo de reserva. El más notable de los cuales es Dai de MakerDAO (DAI), una moneda estable respaldada por criptomonedas que tiene más de la mitad de sus reservas en USDC.
Stablecoins restableció su paridad después de la El gobierno de los Estados Unidos intervino y aseguró que los depositantes en SVB y Signature Bank serían reparados, en un movimiento destinado a evitar que otras entidades sufran daños irreparables. Según el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, los contribuyentes no sintieron la quemadura del rescate y el sistema financiero tradicional quedó a salvo después de la intervención.
Actualizar hilo en USDC
Nos animó ver que el gobierno de EE. UU. y los reguladores financieros tomaron medidas cruciales para mitigar los riesgos que se extienden desde el sistema bancario fraccional.
El 100% de los depósitos de SVB son seguros y estarán disponibles mañana en la banca abierta.
- Jeremy Allaire (@jerallaire) Marzo 12, 2023
La crisis, sin embargo, no terminó ahí. Si bien la intervención del gobierno de EE. UU. ayudó a las monedas estables a recuperar su paridad, muchos señalaron rápidamente que los contribuyentes finalmente sufrirían el rescate de los depositantes.
Los efectos de la crisis bancaria en los activos digitales
Desde entonces, las instituciones financieras se han unido para proteger a otros bancos, y los inversores y depositantes plantean dudas sobre la estabilidad de otras instituciones, incluido Deutsche Bank.
Credit Suisse colapsó después de que las inversiones en diferentes fondos se hundieron y un rumor sin fundamento sobre su inminente quiebra hizo que los clientes retiraran más de 110 mil millones de francos suizos de fondos en un trimestre, mientras que sufrió una pérdida de más de 7 mil millones de francos suizos.
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El colapso vio al gobierno suizo negociar un acuerdo de "rescate de emergencia" donde Credit Suisse fue adquirida por su rival UBS con un gran descuento. Hablando con Cointelegraph, Jason Allegrante, director legal y de cumplimiento de la empresa de infraestructura de blockchain Fireblocks, dijo que la crisis bancaria fue causada en parte por el aumento de las tasas de interés que exponen al riesgo a los bancos con grandes carteras de bonos de baja tasa de interés.
Según Allegrante, el papel del índice de cobertura de liquidez, un requisito regulatorio que obliga a los bancos a mantener una cierta cantidad de "activos líquidos de alta calidad" para evitar estas crisis de liquidez, no se discute abiertamente.
Dijo que es "totalmente posible que estemos en las primeras etapas de una corrida nacional en los bancos regionales". Si esto sucede, dijo, no solo habrá una quiebra bancaria regional generalizada, sino que "probablemente habrá una mayor consolidación y concentración de depósitos en un puñado de bancos grandes y sistemáticamente importantes".
Agregó que tal crisis presionaría a los bancos regionales para que vendan activos para satisfacer las necesidades de liquidez y, en última instancia, podría conducir a más quiebras bancarias. Allegrante agregó que esto tendría “consecuencias de gran alcance para la industria de activos digitales en los Estados Unidos y en el extranjero”.
Becky Sarwate, portavoz y directora de comunicaciones del intercambio de criptomonedas CEX.io, le dijo a Cointelegraph que la crisis podría ser una bendición para los activos digitales y dijo:
"Una cosa está clara: al igual que Bitcoin floreció de los restos de la crisis financiera de 2008, el fracaso de instituciones como SVB y Signature Bank es una evidencia convincente de la diversificación en múltiples verticales de inversión".
Sarwate agregó que cuando "las vías tradicionales resultan igualmente volátiles desde la perspectiva de un participante criptocurioso, pone de relieve el riesgo inherente de cualquier participación en el mercado". Agregó que si bien los activos digitales carecen de algunas de las protecciones que se ven en las finanzas tradicionales, "ofrecen un conjunto alternativo de beneficios que, en nuestro clima actual, podrían ser atractivos para los inversionistas nerviosos".
Inversionistas aferrándose a las monedas estables y obtener rendimiento a través de ellos, sin embargo, puede haber creído que ya se estaban diversificando y eludiendo la derrota del mercado que estaba ocurriendo. Circle, el emisor de USDC, sugirió que el evento de depeg fue una "prueba de estrés" que el sistema resistió.
Mitigar el riesgo de las monedas estables
Si la Corporación Federal de Depósitos y Seguros (FDIC) extendiera el seguro a las instituciones relacionadas con las criptomonedas, podría aliviar las preocupaciones sobre la seguridad de los activos digitales bajo su custodia. Ese mismo seguro ayudó a USDC y otras monedas estables a recuperar su paridad después del colapso de SVB, haciendo un fuerte caso de seguro de la FDIC para impulsar la adopción de criptografía.
Si bien ese seguro generalmente solo asciende a $ 250,000, la FDIC optó por hacer que todos los depositantes estén completos, protegiendo esencialmente los $ 3.3 mil millones en reservas de Circle en el banco. Hablando con Cointelegraph, un portavoz del emisor de la moneda estable dijo que los eventos destacaron "cómo hay una codependencia, no un conflicto, en la banca y las finanzas digitales".
El portavoz agregó que así como la crisis financiera mundial de 2008 condujo a reformas bancarias integrales, puede que "ya sea hora de que EE. UU. actúe sobre la legislación federal de monedas estables de pago y la supervisión federal de estas innovaciones". El portavoz agregó:
“El énfasis aquí es la importancia de apuntalar los mercados y la confianza, proteger a los consumidores y garantizar que los resultados, a largo plazo, demuestren que las firmas financieras tradicionales y Circle podrían haber superado la prueba de estrés”.
Para Circle, un sistema bancario estable de EE. UU. que garantice que los depósitos sean seguros y accesibles es esencial para el sistema financiero, y las acciones del gobierno de EE. UU. para hacer que los depositantes estén completos demostraron su "reconocimiento de este hecho". La seguridad y solidez del sistema bancario son fundamentales para las monedas estables respaldadas en dólares, agregó la firma.
Circle ha revelado que desde entonces ha trasladado la parte en efectivo de la reserva de USDC al Bank of New York Mellon, el banco custodio más grande del mundo con más de $ 44 billones en activos bajo custodia, con la excepción de "fondos limitados mantenidos en socios bancarios de transacciones en apoyo de la acuñación y redención de USDC".
La firma agregó que ha "abogado durante mucho tiempo por una regulación tal que podamos convertirnos en una institución de reserva supervisada por el gobierno federal". Tal movimiento aislaría su "capa base de dinero de Internet y sistemas de pago del riesgo bancario de reserva fraccionaria", dijo el portavoz, y agregó:
“Una vía federal para la legislación y la supervisión regulatoria permite que EE. UU. esté representado y tenga un asiento en la mesa mientras se debate el futuro del dinero en todo el mundo. El momento de actuar es ahora."
Al comentar sobre la depeg, Lucas Kiely, director de inversiones de Yield App, señaló que lo que sucedió puede "atribuirse en gran medida a los temores en torno a la liquidez", ya que la mayoría de las monedas estables son "esencialmente un pagaré respaldado por valores que los titulares no tienen derecho de retención". en."
Según Kiely, las monedas estables "se han vendido como instrumentos respaldados por activos, que, como cualquier otro activo, conllevan un riesgo de inversión". Danny Talwar, jefe de impuestos de la calculadora de impuestos criptográficos Koinly, dijo que USDC y Dai pueden "sufrir temporalmente una falta de confianza a corto y mediano plazo después de la mini corrida bancaria".
Sarwate de CEX.io, sin embargo, dijo que la confianza en estas monedas estables "no ha cambiado", ya que tanto Dai como USDC "regresaron a sus reflejos del dólar estadounidense y reanudaron todos los usos anteriores que disfrutaban antes del evento de desvinculación".
Para los miembros de la organización autónoma descentralizada (DAO) que gobierna Dai, MakerDAO, la confianza aparentemente no se vio afectada. Una votación reciente ha visto a los miembros de la DAO optar por mantener USDC como garantía principal para la moneda estable sobre la diversificación con la exposición al dólar Gemini (GUSD) y al dólar Paxos (USDP).
Dado el movimiento del USDC de la parte en efectivo de sus reservas a un custodio más fuerte, el evento de desvinculación puede haber simplemente fortalecido ambas monedas estables después de un breve período de pánico.
Nivelando el campo de juego
Esa posición fortalecida, según Talwar de Koinly, también podría surgir a medida que las nuevas empresas de criptomonedas y los intercambios busquen proveedores bancarios alternativos, aunque la "desbancarización de las empresas criptográficas podría dañar seriamente el sector y la innovación en tecnologías basadas en blockchain" si no logran encontrar alternativas.
En el mediano plazo, dijo Talwar, el colapso de los bancos amigables con las criptomonedas "se agravará con los colapsos más nativos de las criptomonedas del año pasado, lo que resultará en un entorno desafiante para que la innovación de blockchain prospere en los Estados Unidos".
Kiely, de la aplicación Yield, dijo que el reciente rescate del gobierno de EE. UU. fue diferente al visto en la crisis financiera mundial, aunque plantea "preguntas sobre si es necesario un ajuste en las pautas de supervisión para abordar el riesgo de tasa de interés".
El rescate de la Fed, dijo, podría estar eliminando los incentivos para que los bancos manejen los riesgos comerciales y enviar un mensaje de que pueden "apoyarse en el apoyo del gobierno si los fondos de los clientes se administran mal, todo sin un supuesto costo para el contribuyente".
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En cuanto a las monedas estables, Talwar dijo que ve la necesidad de más opciones de monedas estables, a pesar de que el lanzamiento de monedas estables respaldadas por euros ayudó en este sentido. Sarwate de CEX.io señaló que la crisis de la banca y las monedas estables de EE. UU. ayudó a "nivelar el campo de juego entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas".
Si bien las criptomonedas aún son una industria incipiente, dijo, existe “potencial dentro del espacio para que los visionarios lideren con el ejemplo y forjen una alternativa a la inversión especulativa. A largo plazo, esto podría ayudar a generar un sistema más equilibrado”.
En el típico espíritu criptográfico, los jugadores en el espacio ya están encontrando formas de mitigar los riesgos asociados con el sistema financiero tradicional. Mientras los reguladores estadounidenses advierten contra las criptomonedas, el sector se mueve para fortalecer su posición en el mundo financiero.
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- Fuente: https://cointelegraph.com/news/stress-test-what-biden-s-bank-bailout-means-for-stablecoins
