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Resumen Ejecutivo

• Resumen mensual: En febrero de 2024 se produjo un aumento en el mercado de Bitcoin, impulsado por un impulso positivo, ganancias sustanciales de precios y nueva afluencia de capital, en particular a través de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., como el IBIT de BlackRock. Las entradas récord de ETF y una oferta reducida con pérdidas reflejan un sentimiento alcista de los inversores, mientras que la especulación y las distribuciones estratégicas a largo plazo de los tenedores sugieren un panorama de mercado equilibrado pero especulativo.
• Impulso del mercado: Marzo continuó con el fuerte impulso positivo de febrero, empujando a Bitcoin a nuevas alturas antes de encontrar volatilidad a la baja y liquidaciones significativas. La toma de ganancias a largo plazo de los tenedores y la próxima reducción a la mitad de Bitcoin sugieren un período de mayor fortaleza y volatilidad del mercado, ofreciendo una combinación de riesgo y oportunidad para los comerciantes.
• Métrica destacada: La métrica SLRV Ribbons, que compara las transacciones de Bitcoin a corto plazo con las tenencias a largo plazo, sirve como un indicador clave de los cambios en el impulso del mercado. Los ratios SLRV elevados indican nuevas entradas de capital, mientras que los ratios bajos apuntan a una solidificación de la base de tenedores a largo plazo.

El informe Finance Bridge de este mes se centra en las tendencias recientes en el mercado de Bitcoin, destacando su fuerte impulso, su significativa volatilidad y el impacto de las actividades de los tenedores a largo plazo. Cubrimos el nuevo máximo histórico de Bitcoin, los factores clave de la volatilidad del mercado y la influencia del ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin en el desempeño del mercado, brindando a los operadores información sobre cómo navegar estos desarrollos.

Resumen mensual del mercado

Febrero en el mercado de activos digitales estuvo marcado por un creciente impulso positivo, una apreciación de precios bastante rápida, un sentimiento de riesgo y una afluencia de nuevo capital. 

Bitcoin superó los $60,000, marcando la vela mensual más grande de su historia con un aumento de aproximadamente $20,000. Este repunte se vio impulsado significativamente por los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU., en particular el IBIT de BlackRock, que registró entradas récord, acumulando más de 10 mil millones de dólares en activos bajo gestión y convirtiéndolo en uno de los ETF más rápidos en alcanzar este hito.

Además, el volumen de oferta mantenido con pérdidas se redujo a solo el 13%, lo que se traduce en una mejora del sentimiento en todo el espectro inversor. El límite realizado de Bitcoin ha ascendido a más de $480 mil millones, lo que indica una entrada de capital sólida y saludable, y el mercado casi recupera su ATH (Leer más).

El mayor activo digital por capitalización de mercado también ha sido testigo de una buena cantidad de fervor especulativo, como se desprende del aumento de los volúmenes de entrada de divisas y el alto interés abierto en los mercados de futuros y opciones. Los vendedores en corto direccionales han hecho apuestas contra la tendencia alcista, lo que ha dado lugar a importantes liquidaciones. Esta especulación abarca ambas direcciones, mostrando un mayor apetito por el riesgo entre los inversores de Bitcoin (Leer más).

A medida que Bitcoin se acerca a su ATH, los tenedores a largo plazo (inversores que han conservado sus monedas durante al menos 155 días) han iniciado un ciclo de distribución, lo que marca una fase de transición en la que las ganancias están cada vez más bloqueadas. Este comportamiento se alinea con los patrones históricos observados durante máximos del mercado, donde los tenedores a largo plazo comienzan a distribuir a medida que los precios se acercan o superan los máximos anteriores. En particular, los nuevos ETF al contado de EE. UU. han desempeñado un papel crucial a la hora de sostener la demanda, compensando la presión de venta de estas distribuciones y apuntalando la resistencia de los precios de Bitcoin (Leer más).

El impulso del mercado también se ha visto influenciado por un cambio notable en el capital de los inversores hacia activos más especulativos, con un creciente apetito por mover el capital más lejos en la curva de riesgo. Aunque Bitcoin y Ethereum todavía lideran en términos de ganancias hasta la fecha (y dominio del mercado), la rotación del capital hacia las altcoins es discernible, aunque por ahora se concentra en activos de mayor capitalización de mercado, como los ecosistemas de Solana, Polkadot y Cosmos. Esta diversificación del interés de los inversores insinúa un mercado maduro listo para explorar más allá de los gigantes establecidos del mundo de las criptomonedas (Leer más).

En resumen, febrero de 2024 captura un mercado caracterizado por entradas institucionales estratégicas, una entrada de capital saludable indicada por el aumento del límite realizado y un equilibrio estratégico entre la especulación y los comportamientos de tenencia a largo plazo. A medida que el mercado se acerca a eventos importantes como la reducción a la mitad de Bitcoin, los operadores, particularmente aquellos centrados en el impulso y las estrategias direccionales, deberían monitorear estas tendencias en busca de oportunidades.

Marzo comenzó extendiendo el fuerte impulso positivo observado en febrero, impulsando a Bitcoin más allá de su máximo histórico anterior. Sin embargo, a este hito le siguió una volatilidad significativa, marcada por fuertes retrocesos y liquidaciones generalizadas que superaron los mil millones de dólares. Es importante señalar que en los picos del mercado, las posiciones largas apalancadas a menudo enfrentan liquidación debido a la volatilidad intradía. Por el contrario, los vendedores en corto direccionales con frecuencia encuentran pérdidas significativas durante las recuperaciones del mercado. Esta dinámica subraya el potencial de ganancias en este mercado, así como los desafíos que implica sortear la volatilidad a medida que nos acercamos a la fase de descubrimiento de precios del ciclo de mercado actual.

También observamos que la presión de venta en el ATH provino, como era de esperar, principalmente de los tenedores a largo plazo de Bitcoin. Estos inversores suelen mantener activos durante períodos prolongados (al menos 155 días), con la vista puesta en las ganancias a largo plazo. En medio de la volatilidad, estos tenedores obtuvieron ganancias, ajustando sus posiciones en respuesta a las fluctuaciones del mercado.

El telón de fondo de esta volatilidad es el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin, que históricamente contribuye al desempeño del mercado, particularmente en la segunda mitad del año. El halving, un evento preprogramado que reduce a la mitad la recompensa por extraer nuevos bloques, tiende a introducir una mayor volatilidad y fortaleza del mercado. Los patrones históricos sugieren que las desaceleraciones en los años de reducción a la mitad generalmente se limitan a alrededor del -10%, lo que ofrece una combinación de riesgo y oportunidad para los operadores. Para obtener información fundamental sobre la reducción a la mitad de Bitcoin, esto guía completa es un recurso esencial.

Para ayudar a los traders direccionales, en particular a aquellos que emplean estrategias de tendencia o impulso, en este complejo panorama, Glassnode ha desarrollado dos marcos exploratorios para evaluar el impulso del mercado y los niveles de riesgo. Estas herramientas están diseñadas para ayudar a los operadores a identificar puntos estratégicos de entrada y salida, identificar puntos de inflexión del mercado y medir la fuerza de las tendencias actuales.

Momento del mercado y marcos de evaluación de riesgos

Los marcos de Market Momentum y Risk Assessment utilizan datos de Glassnode para identificar períodos sostenidos de impulso del mercado y posibles puntos de reversión. Diseñado para inversores y analistas, este enfoque ayuda a navegar las complejidades del mercado destacando oportunidades durante las fases de impulso positivo e identificando riesgos que podrían conducir a caídas significativas.

Estos marcos sirven como herramientas analíticas complementarias para examinar la dinámica del mercado de Bitcoin. Si bien apuntan a objetivos distintos, se alinean en aspectos analíticos críticos, proporcionando una visión unificada de las tendencias del mercado y los factores de riesgo. Aunque los marcos se basan en datos históricos y no han sido sujetos a verificación fuera de muestra, los marcos analizan sistemáticamente las actividades del mercado de Bitcoin en cuatro dimensiones clave:

• Actividad de la red: Evalúa el uso de la red y las tasas de adopción para identificar fases de crecimiento y evaluar la demanda. Los altos niveles de actividad pueden indicar un fuerte impulso del mercado, mientras que los cambios en la demanda, como lo demuestran las tarifas de transacción y la competencia por el espacio en bloque, pueden indicar cambios en los niveles de riesgo.
• Rentabilidad del mercado: Se centra en las pérdidas y ganancias no realizadas de los inversores y ofrece pistas sobre el estado del mercado. Los aumentos sostenidos de las ganancias no realizadas pueden sugerir un impulso positivo, mientras que una toma significativa de ganancias por parte de los tenedores a corto plazo podría elevar los niveles de riesgo.
• Comportamiento de gasto: Analiza los patrones de gasto de los participantes del mercado, particularmente los tenedores a corto y largo plazo. Esto ayuda a comprender si la demanda actual puede absorber la toma de ganancias y si el comportamiento de los inversores es indicativo de máximos (alto riesgo) o mínimos (bajo riesgo) del mercado.
• Distribución de la riqueza: Estudia cómo se distribuye la riqueza entre los participantes nuevos y antiguos del mercado para inferir el sentimiento de los inversores. Los cambios en la distribución de la riqueza pueden resaltar períodos de acumulación o distribución, impactando tanto el impulso del mercado como el riesgo percibido.

Para obtener una explicación completa del marco de impulso del mercado, consulte los informes completos que puede encontrar esta página y esta página.

Registro de evaluación de riesgos

Para obtener una actualización completa sobre el nivel de riesgo actual en el mercado de Bitcoin, lo invitamos a explorar nuestra Panel de evaluación de riesgos en Glassnode Studio (disponible para Empresa usuarios). Aquí está la actualización más reciente sobre algunas métricas seleccionadas relacionadas con la rentabilidad del mercado y el comportamiento de gasto:

Ganancia / Pérdida Neta No Realizada (NUPL)

NUPL indica si el sentimiento del mercado se inclina hacia el miedo o la codicia. Con un valor actual de 0.64, este indicador se encuentra por encima de la banda +1 STD (~0.59), mostrando una MUY ALTO RIESGO estado en el mercado que se conoce como Euforia.

Ganancia/pérdida realizada (RPLR)

RPLR en 24.1, significativamente por encima del nivel de riesgo muy alto de 9, sugiere que más del 95% de BTC se movió con ganancias, lo que apunta a un posible agotamiento de la demanda del mercado. Por lo general, un aumento importante en el MUY ALTO RIESGO El rango sugiere un mayor riesgo de retroceso.

Titular a largo plazo MVRV (LTH-MVRV)

LTH-MVRV se mantiene estable en casi 3.3, lo que indica que los tenedores a largo plazo todavía se encuentran en una situación ALTO RIESGO territorio pero muy cerca de la fase Euforia (LTH-MVRV > 3.5). La reciente fuerte expansión de los precios ha provocado un enorme aumento de los beneficios no realizados de las llamadas manos de diamantes.

Relación de pérdidas y ganancias de la oferta del tenedor a corto plazo (STH-SPLR):

STH-SPLR por encima de 9 indica que más del 90% de los nuevos inversores obtienen ganancias, lo que indica una MUY ALTO RIESGO estado, desde la perspectiva de los nuevos inversores. Los valores sobrecalentados en este gráfico generalmente están asociados con estructuras locales con mucho peso en el mercado.

Actividad del tenedor a corto plazo en pérdidas y ganancias:

Este indicador mide la intensidad de la obtención de pérdidas y ganancias por parte de los nuevos inversores. Actualmente, estos jugadores están fijando ganancias en 2.8 STD, lo que coloca el estado actual en una RIESGO MUY ALTO (> 2 ETS). Esto significa que los tenedores a corto plazo están aprovechando la oportunidad y cobrando a tasas elevadas.

Registro del impulso del mercado

Puede encontrar una actualización completa de todos los indicadores de impulso del mercado en el Seguimiento del impulso del mercado con el panel de datos en cadena en Glassnode Studio (disponible para Empresa usuarios). Aquí está la actualización más reciente sobre algunas métricas e indicadores seleccionados:

Señal de impulso en cadena:

La señal de impulso compuesta combina ocho indicadores clave para medir el impulso del mercado de Bitcoin en las áreas clave de actividad en cadena descritas anteriormente (actividad de la red, rentabilidad del mercado, comportamiento de gasto y distribución de la riqueza). Actualmente, se cumplen las ocho condiciones de la señal compuesta, lo que indica un fuerte impulso positivo en el mercado de Bitcoin. Esto indica un sentimiento alcista claro y completo en múltiples categorías de análisis.

Métrica destacada: cintas SLRV

Cintas SLRV (cintas de valor relativo a corto plazo y largo plazo) es una métrica que compara el porcentaje de Bitcoin que se movió por última vez en las últimas 24 horas con el porcentaje que se movió por última vez hace entre 6 y 12 meses.

• Tendencia a buscar: Un índice SLRV alto indica un aumento en la actividad transaccional a corto plazo en comparación con la tenencia a largo plazo, lo que a menudo refleja una entrada de dinero nuevo. Un ratio bajo sugiere una actividad reducida a corto plazo y posiblemente una base creciente de tenedores a largo plazo.
• Ejemplo histórico: Los cruces positivos entre los bonos de 30 y 150 días marcaron con éxito importantes tendencias alcistas, tanto durante los mercados alcistas (como en 2017 y 2020) como en las fases de recuperación del mercado (en 2019 y, más recientemente, en 2023).
• Herramientas para emplear: Analice las cintas SLRV para observar los puntos de cruce entre movimientos a corto y largo plazo. Preste especial atención a los cruces negativos, ya que pueden indicar cambios significativos en la dinámica del mercado o la distribución de la riqueza.

Variaciones métricas: Considere combinar las cintas SLRV o Relación SLRV análisis con otros indicadores como tendencias de capitalización de mercado y análisis de volumen para obtener una comprensión más matizada de los movimientos del mercado.

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Esperamos que Finance Bridge continúe brindando información valiosa y lo ayude a navegar por el panorama criptográfico de manera más efectiva.

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Descargo de responsabilidad: este informe no proporciona ningún consejo de inversión. Todos los datos se proporcionan únicamente con fines informativos y educativos. Ninguna decisión de inversión se basará en la información proporcionada aquí y usted es el único responsable de sus propias decisiones de inversión.

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• Fuente: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-bitcoin-new-ath/