La semana pasada, presenté una descripción general del mercado de recaudación de fondos en la Conferencia Traction en Vancouver. las diapositivas son incrustado arriba y vinculado aquí.

Mi breve narración de las diapositivas sigue

El estado actual de las cosas surgió como resultado de la Crisis Financiera Global. Desde 2008, EE. UU. experimentó un mercado alcista constante de 12 años impulsado por cuatro olas de impresión de dinero que aumentaron la oferta monetaria de EE. UU. en un 30 % o más. Este experimento culminó con el Covid. Los shocks de la cadena de suministro combinados con muchos más dólares impulsaron la inflación, que la Fed está combatiendo elevando las tasas.

Las tasas más altas deprimen las valoraciones de las empresas de alto crecimiento y reducen el gasto corporativo, lo que ralentiza la economía. Las empresas públicas de tecnología cayeron un 60-70% en valoración.

Los fundadores sienten este impacto en los mercados públicos y esperan una reducción del 30% en ARR este año en medio de un mercado de recaudación de fondos incierto. Los fundadores encuestados esperaban una caída del 10% en las valoraciones. Si las compensaciones públicas se aplican a las empresas privadas, entonces el mercado debería esperar una reducción de ~70% en las valoraciones privadas.

Los capitalistas de riesgo han seguido invirtiendo a precios similares y tamaños redondos similares en las empresas más buscadas. Pero los volúmenes redondos han caído al menos un 20% y probablemente mucho más.

$ 220 mil millones en polvo seco (dólares que los capitalistas de riesgo han recaudado pero aún no han invertido) impulsarán las valoraciones más altas de lo esperado.

Además, la dinámica del mercado privado también dinamiza este mercado. Las empresas privadas son marcado para el mercado cada 12-18 meses en lugar de todos los días. Recesiones similares (décadas de 1940, 1970, 1980, 1990) han durado 14 meses en promedio y el mercado de valores comienza su recuperación 154 días antes del final de la recesión. Si la historia rima, deberíamos ver seis meses para determinar que estamos en una recesión (2 trimestres de crecimiento negativo del PIB), dos meses de negociación lateral de acciones, luego comienza la recuperación.

Algunas empresas emergentes pueden escapar de una revisión de precios severa en virtud de su pista saltando de pico a ascenso, evitando el valle.

Los ganadores de subastas individuales también refuerzan el mercado. Un solo jugador establece el precio de una ronda inicial, en lugar de una colección de compradores y vendedores en los mercados públicos. Los precios de mercado se aceleran más rápido con las subastas de un solo ganador.

Los públicos han bajado un 70%. Los datos privados sugieren un mercado estable, pero es un espejismo. Creo que el mercado se asentará en el tercer y cuarto trimestre con una caída del 3-4 % hasta el primer trimestre de 40 y los volúmenes volverán a aumentar a principios de 60. ¡Veamos si alguna de estas predicciones se cumple!