A medida que las réplicas del colapso del intercambio de criptomonedas FTX continúan sacudiendo la industria de activos digitales, algunas acusaciones familiares sobre el sector han resurgido rápidamente.

El congresista de Nueva York, Ritchie Torres, dijo a la Cámara de Representantes de EE. UU. esta semana que los tokens criptográficos emitidos por FTX "no eran muy diferentes del dinero de Monopoly".

La semana pasada, el director ejecutivo de JPMorgan & Chase, Jamie Dimon, un criptoescéptico de alto perfil y de larga trayectoria, dijo que las criptomonedas eran tan valiosas como "rocas mascota".

Hasta ahora, tan familiar. Los activos digitales han atraído durante mucho tiempo críticas por su supuesta falta de respaldo de activos del mundo real. Entonces, ¿qué hacer con los activos digitales respaldados por posiblemente la clase de activos más real de todas: los bienes raíces? 

El sector inmobiliario, según la sabiduría convencional, es una de las apuestas más seguras en el universo de la inversión. También es una de las inversiones más difíciles de realizar, ya que requiere todo tipo de trámites legales y administrativos, grandes compromisos de capital y horizontes de largo plazo debido a su falta de liquidez.

Tokenization, que se usa cada vez más para permitir la propiedad fraccionada de todo, desde equipos deportivos hasta obras de arte que utilizan tecnología blockchain, busca cambiar todo eso. 

Opciones de acceso y activos

"La tokenización de bienes raíces hace que la inversión inmobiliaria sea muy accesible para todos, y las barreras de entrada son muy bajas", dijo Lawrence Peh, director independiente de Hong Leong Bank Vietnam y asesor de la junta directiva de Hoa Binh Construction Group. Tenedor.

“Puede ser muy específico en la propiedad en la que desea invertir, y la liquidez y el comercio son las 24 horas del día, los 7 días de la semana; esos son beneficios muy obvios sobre la inversión inmobiliaria tradicional. Y también se reducen mucho los costos de intermediación”, dijo, refiriéndose a los honorarios que cobran los abogados, corredores y agentes inmobiliarios por las transacciones tradicionales de propiedad.

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La idea de propiedad fraccionada de bienes raíces no es nueva. Las estructuras de fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), que permiten a los inversores comprar acciones en las carteras de bienes raíces de sus operadores y negociarlas como acciones, existen desde 1960 y han aportado liquidez al sector inmobiliario inherentemente ilíquido. La tokenización de bienes raíces lleva el modelo REIT varios pasos más allá.

"Los REIT no son fácilmente accesibles para todos los inversores a nivel mundial sin un intercambio o una cuenta de corretaje, pero las cadenas de bloques son universales, lo que hace que los bienes raíces tokenizados sean accesibles para todos", Christine Li, jefa de investigación para Asia-Pacífico en agencia y gestión inmobiliaria internacional. compañía Knight Frank, dijo Tenedor. “Además, los inversores de REIT y de fondos inmobiliarios suelen invertir en una cartera, en la que la calidad de los activos puede variar. Los tokens inmobiliarios, por otro lado, permiten invertir en activos más específicos con una pequeña cantidad”.

Peh también enfatizó la flexibilidad de los bienes raíces tokenizados en comparación con los REIT y dijo: “Los REIT están muy controlados. Están controlados por casas de bolsa, tienen que estar suscritos por compañías particulares y tienen que establecer una cartera. Si compra en un REIT, compra en la cartera: lo bueno, lo malo, lo feo, lo que sea que el REIT ponga en él.

“Pero si tengo una idea propia muy específica. Por ejemplo, si solo quiero invertir en edificios de oficinas y me gusta un edificio de oficinas en particular en Londres que está en cadena, o algo en Vietnam, con el que estoy familiarizado, puedo comprar. Los bienes raíces son una opción muy personalizada. cosa. Todos tienen una opinión y todos saben lo que quieren”.

Oportunidades ampliadas

La liquidez que libera la tokenización de bienes raíces en el sector puede beneficiar tanto a los inversionistas como a los propietarios de activos inmobiliarios al ofrecer a los primeros una gama ampliada de oportunidades de inversión, y a los segundos acceso a un grupo más grande de compradores potenciales, muchos de los cuales pueden haber sido previamente incapaz de participar en el mercado inmobiliario debido a sus requisitos de capital y otras barreras de entrada.

“El mercado potencial es enorme”, dijo Li. “Incluso los inversores inmobiliarios de alto nivel probablemente puedan comprar solo 10 propiedades diferentes en su vida, pero con la tokenización, los inversores pueden hacerlo fácilmente sin tener que desembolsar una gran suma. Si hay 100 inversionistas, cada uno podría pagar el 1% del valor total de los bienes inmuebles. El riesgo puede ser compartido”.

Andy Yiu, jefe de finanzas corporativas del holding de inversiones con sede en Hong Kong BOA Financial Group y vicepresidente cofundador del Instituto PropTech sin fines de lucro, dijo: "La propuesta de valor de la tokenización para los propietarios es generar atractivo para sus propiedades entre un nuevo grupo de compradores Ayuda a los propietarios de activos a llegar a un grupo de inversores a los que antes no tenían forma de acercarse”. 

Xian Yang Wong, jefe de investigación de Singapur en la firma global de servicios inmobiliarios Cushman & Wakefield, dijo que además de permitir a los propietarios acceder a un grupo más grande de inversores, la tokenización también ofrecía la flexibilidad que faltaba en los bienes raíces tradicionales.

“Ofrece a los propietarios una ruta alternativa para recaudar fondos, especialmente a los propietarios de activos cuánticos más pequeños que pueden desear recaudar capital a través de la desinversión de una participación minoritaria en una propiedad mientras mantienen el control de esa propiedad”, dijo.

“Pero las propuestas de valor clave de la tokenización son mejores eficiencias de costos y mayor liquidez para los bienes raíces, que tradicionalmente es una clase de activos sin liquidez”, dijo Wong. "Una mayor liquidez puede potencialmente impulsar los valores de los activos".

Valor añadido

Las cuatro fuentes que Tenedor entrevistado para esta historia dijo que la tokenización de bienes raíces aumentaría su valor, y Yiu identificó tres factores que, según dijo, impulsarían los valores más altos.

“Si los activos son más transparentes, en el caso de la tokenización gracias a la tecnología blockchain, el mercado tiende a darles una prima más alta. Creemos que porque son más transparentes, el gobierno corporativo es mejor y son menos riesgosos”, dijo.

"No. 2 es lo que llamamos prima de liquidez. Con un instrumento financiero tan fraccionado, los activos son más líquidos y, debido a que son más líquidos, el mercado tiende a cotizarlos con una prima en comparación con activos muy ilíquidos, como antigüedades u otros activos exóticos”.

"No. 3 es la creación activa de valor”, dijo Yiu. “Hoy en día, a la gente le encanta hablar sobre inversiones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), y la tokenización puede ayudar potencialmente a permitir que los factores ESG se integren en los activos. Entonces, por ejemplo, también usando blockchain, podríamos documentar la cadena de suministro de los ladrillos y el mortero de los edificios, y los datos de medición sobre las emisiones de carbono y la utilización de electricidad. Los administradores de inversiones tienden a otorgar una prima a los activos con calificaciones ESG altas, por lo que la tokenización puede crear un valor adicional adicional de esta manera”.

A medida que el potencial de tokenización de bienes raíces para inversores y propietarios se vuelve más claro, surge la pregunta de cómo podría afectar a intermediarios como abogados, corredores y agentes inmobiliarios, y hasta qué punto puede surgir como un desarrollo disruptivo en la industria. Estos temas se examinarán en el tercer artículo de esta serie de seis partes, que se publicará en enero.

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• Fuente: https://forkast.news/tokenizing-real-estate-bricks-and-mortar-investment/