US
Se espera que la Fed reanude las subidas de tipos el 26 de julioth Reunión del FOMC. Los futuros de fondos federales ven un 96% de probabilidad de que el banco central ofrezca un aumento de la tasa de un cuarto de punto, llevando el rango objetivo a entre 5.25% y 5.50%, casi un máximo de 22 años. La Fed entregó 10 aumentos de tasas consecutivos y luego hizo una pausa en la reunión del FOMC de junio. La Fed va a subir las tasas el miércoles y parece estar lista para no comprometerse con lo que hará en septiembre. Los datos económicos han sido mixtos (fuertes datos laborales/presiones de precios más frías) y eso debería respaldar el argumento de Powell de que aún podrían lograr un aterrizaje suave, una desaceleración que evite una recesión. Parece que será la última subida de tipos en el ciclo de endurecimiento de la Fed, pero tendremos dos informes de inflación más antes de que la Fed tenga que comprometerse a que ya no son necesarias más subidas de tipos.
La Fed será el centro de atención, pero hay varios otros indicadores económicos importantes y ganancias que podrían mover los mercados. El informe flash PMI del lunes debería mostrar que tanto el sector manufacturero como el de servicios continúan debilitándose, y los servicios aún permanecen en territorio de expansión. El informe de confianza del consumidor del Conference Board del martes podría alimentar las expectativas de un aterrizaje suave. Se espera que el primer vistazo del jueves al PIB del segundo trimestre muestre un enfriamiento del 2 % al 2.0 % (rango de consenso del 1.8 % al 0.9 %) a medida que se modera el gasto de los consumidores. El viernes contiene la publicación de datos de ingresos y gastos personales junto con los indicadores de inflación y salarios preferidos de la Fed. Se espera que el índice de costos de empleo (ECI) del segundo trimestre baje del 2.1 % al 2 %. Se espera que el índice de precios de gastos de consumo personal se enfríe tanto mensual como anualmente (M/M: 1.2 % ev 1.1 % antes; Y/Y: 0.2 % ev 0.3 % antes).
Las ganancias serán enormes esta semana a medida que recibamos actualizaciones de 3M, AbbVie, Alphabet, Airbus, AstraZeneca, AT&T, Barclays, BASF, Biogen, BNP Paribas, Boeing, Boston Scientific, Bristol-Myers Squibb, Chevron, Chipotle Mexican Grill, Comcast, Exxon, Ford Motor, General Electric, General Motors, GSK, Hermes International, Honeywell International, Intel, Mastercard, McDonald's, Meta Platforms, Microsoft, Nestlé, PG&E, Procter & Gamble, Raytheon Technologies, Samsung Electronics, STMicroelectronics, Texas Instruments, Thermo Fisher Scientific, UniCredit, Unilever, Union Pacific, Verizon Communications, Visa y Volkswagen
Eurozona
Una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE está descontada casi en su totalidad antes de la reunión del jueves, pero lo que viene después es objeto de mucho más debate. Los comentarios recientes de los formuladores de políticas sugieren que una pausa puede estar en las cartas en septiembre, en la parte posterior de algunos avances en los datos de inflación recientemente. El BCE ha adoptado una postura agresiva después de las reuniones hasta ahora, pero la próxima semana la presidenta Lagarde y sus colegas podrían modificar la comunicación y dejar la puerta abierta a una pausa en la siguiente reunión.
Al día siguiente obtendremos algunos datos de inflación preliminares de los estados miembros, incluidos Alemania, Francia y España, mientras que la semana comenzará con los PMI preliminares de Alemania, Francia y la eurozona.
Finalmente, España acude a las urnas este fin de semana en unas elecciones anticipadas muy inusuales a fines del verano en las que un partido de extrema izquierda o derecha probablemente será el hacedor de reyes. Promete ser una semana llena de acontecimientos.
UK
Una semana muy tranquila para el Reino Unido después de una en la que se demostró que la inflación finalmente estaba cayendo y las expectativas de tasas de interés se han reducido. El enfoque de esta semana estará en las encuestas del PMI y en si podemos obtener más señales de aumento de las presiones desinflacionarias y enfriamiento de la economía.
Rusia
No hay publicaciones o eventos económicos importantes la próxima semana. La producción industrial y las reservas del banco central son los únicos puntos de la agenda.
Sudáfrica
El SARB detuvo su ciclo de endurecimiento en julio al tiempo que subrayó que no es el final, aunque es probable que lo sea, ya que tanto la inflación general como la subyacente ahora se encuentran cómodamente dentro de su rango objetivo del 3% al 6%, y que las decisiones futuras serán impulsadas por los datos. Con eso en mente, la próxima semana parece un poco tranquila con el indicador principal el martes y las cifras del PPI el jueves.
Turquía
La próxima semana ofrece principalmente datos de nivel tres, y la única publicación destacable es el informe de inflación trimestral. En el contexto de una moneda que se desploma y un banco central que finalmente acepta que necesita subir las tasas pero se niega a hacerlo al ritmo requerido, debería ser una lectura interesante. Aunque probablemente no hará nada para restaurar la confianza en los políticos para solucionar los problemas.
Suiza
La próxima semana consta de solo un par de encuestas, el indicador KOF y el sentimiento de los inversores.
China
No hay datos económicos clave, pero esté atento a un posible anuncio de medidas de estímulo fiscal más detalladas en términos de monto monetario y alcance de la cobertura. La semana pasada, los principales formuladores de políticas de China anunciaron una serie de planes amplios para impulsar el gasto de los consumidores y apoyar a las empresas privadas en la cotización de acciones, la venta de bonos y la expansión en el extranjero, pero sin detalles.
India
No hay publicaciones importantes de datos clave.
Australia
Varias piezas de datos para digerir. En primer lugar, el lunes se publicarán los PMI de manufactura y servicios de julio. Las previsiones esperan un mayor deterioro para ambos; una caída en el PMI manufacturero a 47.6 desde 48.2 en junio, y el PMI de servicios se contrae a 49.2 desde la lectura de junio de 50.3.
En segundo lugar, los importantes datos de inflación del segundo trimestre publicados el miércoles, donde el consenso espera una desaceleración al 2 % interanual desde el 6.2 % anual registrado en el primer trimestre. Incluso la expectativa para el IPC mediano menos volátil recortado por RBA publicado el mismo día se está reduciendo a 7% a/a para el segundo trimestre desde 1% a/a en el primer trimestre. Estos últimos datos inflacionarios contribuirán significativamente a dar forma a las expectativas de las perspectivas de decisión de política monetaria para la próxima reunión del RBA el 6 de agosto. Basado en el indicador de tasa RBA al 2st En julio, los futuros de la tasa de efectivo interbancaria a 30 días de ASX para el contrato de agosto de 2023 han descontado una probabilidad del 48 % de un aumento de 25 pb para llevar la tasa de efectivo al 4.35 %, lo que representa un aumento en las probabilidades del 29 % visto hace una semana.
Por último, las ventas minoristas de junio se dieron a conocer el viernes, donde se prevé una caída hasta el -0.3 % intermensual desde el 0.7 % intermensual de mayo.
Nueva Zelanda
Un dato clave a tener en cuenta será la Balanza Comercial de junio que se publicará el lunes, donde se pronostica que el superávit comercial de mayo se revertirá a un déficit de -NZ$1 mil millones desde NZ$46 millones.
Japón
El lunes tendremos el PMI de manufactura y servicios flash de julio. Se espera que el crecimiento en el sector manufacturero mejore ligeramente a 50 desde 49.8 en junio, mientras que se pronostica que el crecimiento en el sector de servicios caiga ligeramente a 53.4 desde 54.0 en junio.
A continuación, el viernes, se publicarán los principales datos del IPC de Tokio para julio. Se espera que el consenso sobre la inflación subyacente de Tokio (excluidos los alimentos frescos) caiga hasta el 2.9 % interanual desde el 3.2 % interanual de junio, y se pronostica que la inflación subyacente de Tokio (excluidos los alimentos frescos y la energía) caiga ligeramente hasta el 2.2 % interanual desde el 2.3 % interanual de junio.
Además, la decisión de política monetaria del BoJ y la última perspectiva económica trimestral también se publicarán el viernes. El consenso es una actualización de la perspectiva de inflación para el año fiscal 2023 por encima del 2% y un informe de Reuters publicado el viernes 21 de julio indicó que es probable que no haya cambios en los límites de banda actuales del programa "Control de curva de rendimiento" (YCC) en el rendimiento JGB a 10 años según cinco fuentes familiarizadas con el pensamiento del BoJ. Antes de este flujo de noticias de Reuters, existe un cierto grado de especulación en el mercado de que el BoJ podría aumentar el límite superior del YCC del 0.75% al 0.50%.
Singapur
Dos datos clave a tener en cuenta. En primer lugar, la inflación de junio sale el lunes. El consenso espera que la inflación subyacente se enfríe hasta el 4.2 % interanual desde el 4.7 % interanual de mayo. De resultar como se espera, será el segundo mes consecutivo de desaceleración de las presiones inflacionarias.
A continuación, la producción industrial de junio se publicará el miércoles, se espera otro mes de crecimiento negativo del -7.5 % interanual, pero de una magnitud más lenta que el -10.8 % a/a registrado en mayo.
Industrias
Energía
Parece que el mercado del petróleo seguirá endureciéndose a medida que la OPEP+ cumpla sus promesas y China mejore las condiciones comerciales. Los comerciantes de energía tendrán mucho para mantenerse al tanto esta semana. Además de las lecturas preliminares del PMI global, las ganancias de un puñado de las principales compañías de energía y los puntos de datos de reservas semanales estándar, habrá algunas conferencias sobre energía que podrían proporcionar una idea de los cambios futuros con la oferta y la demanda.
Las ganancias clave de Shell, TotalEnergies, Exxon y Chevron proporcionarán información clave sobre el gasto de capital y las expectativas para futuras perforaciones. La reunión ministerial de transiciones energéticas del G20 se centrará en iniciativas limpias. La 5ª Conferencia Internacional sobre Energía y Tecnología Energética brindará información sobre las perspectivas de la demanda de crudo en China.
Gold
El oro está listo para un tercer avance semanal consecutivo, ya que Wall Street anticipa que la Fed podría terminar con su ciclo de aumento de tasas después de la próxima semana. Sin embargo, un mercado laboral fuerte mantiene el riesgo de que se produzcan más ajustes en el otoño, por lo que el oro no está listo para hacer un movimiento de regreso por encima del nivel de $2000. La decisión del FOMC será clave para el oro y podría desencadenar un movimiento correctivo por debajo del nivel de 1,960 dólares si la Fed decide mantener la opción sobre la mesa para septiembre. Si Powell es capaz de señalar que parece que han terminado de ajustar, el oro puede intentar capturar el nivel de $1980, siendo $2,000 una barrera psicológica importante.
Crypto
Bitcoin permanece anclado alrededor del nivel de $ 30,000 ya que hasta ahora no se han producido avances importantes con la acción o regulación del gobierno. La semana pasada, la SEC reconoció las presentaciones de ETF de BlackRock, Wise Origin Bitcoin Trust, WisdomTree Bitcoin Trust, VanEck Bitcoin Trust e Invesco Galaxy Bitcoin ETF.
El criptoverso todavía está celebrando una victoria parcial después de que un juez federal dijera que el token XRP de Ripple no era un valor cuando se vendía a inversores minoristas en las bolsas. El fallo podría allanar el camino para el proyecto de ley de los republicanos de la Cámara de Representantes para una revisión del criptomercado de EE. UU. Parece que la consolidación de Bitcoin no va a desaparecer todavía, pero podría hacerlo si el proyecto de ley de la Cámara avanza o si la Fed ofrece una sorpresa agresiva.
Sábado, julio 22
Eventos Económicos:
- Reunión ministerial sobre transiciones energéticas del G20 en India.
Domingo, julio 23
Eventos Económicos:
- elecciones nacionales españolas
- El primer ministro italiano Meloni organiza una conferencia euroafricana sobre migración en Roma.
Lunes,24 de Julio
Datos económicos / Eventos:
- Flash PMI de EE. UU.
- Flash PMI europeos: zona euro, Alemania, Francia y el Reino Unido
- PMI manufacturero de Japón
- Comercio de Nueva Zelanda
- IPC de Singapur
- Tasa de desempleo de Taiwán, producción industrial
- Taiwán realiza ejercicios militares anuales de Han Kuang
Martes, julio 25
Datos económicos / Eventos:
- Conferencia de julio de EE. UU. Confianza del consumidor del tablero: 112.0ev 109.7 anterior
- Alemania clima empresarial IFO
- Encuesta sobre préstamos bancarios en la eurozona.
- Reservas internacionales de México
- Resultados de ganancias de Alphabet, 3M Company y Microsoft Corp
- Los ministros de agricultura de la UE se reúnen en Bruselas.
Miércoles, julio 26
Datos económicos / Eventos:
- Decisión sobre la tasa del FOMC: se espera que suba las tasas en 25 pb, llevando el rango objetivo a 5.25-5.50%.
- Ventas de casas nuevas en EE. UU.
- IPC de Australia
- Producción industrial de Rusia
- Producción industrial de Singapur
- El Banco de Canadá publica un resumen de las deliberaciones.
- El primer ministro australiano Albanese realiza su primer viaje oficial a Wellington, Nueva Zelanda
- Los comisarios de la UE Breton, Gentiloni y Hahn hablan en la Cumbre de Salzburgo en Austria
- Ganancias de Meta Plataformas
Jueves, julio 27
Datos económicos / Eventos:
- Avance del PIB del segundo trimestre de EE. UU. T/T: 2% ev 1.8% anterior, pedidos de bienes duraderos, solicitudes iniciales de desempleo, inventarios mayoristas
- Beneficios industriales de China
- Decisión de tasas del BCE: se espera que aumente las tasas en 25bs a 4.25%
- México desempleo, comercio
- Desempleo en Singapur
- Rusia recibe a jefes de estado africanos para una cumbre
- Italia PM Meloni se reúne con el presidente Biden en la Casa Blanca
Viernes, Julio 28
Datos económicos / Eventos:
- Decisión de tasas del BOJ: para mantener las tasas estables, no hay cambios en YCC, posiblemente mejore la perspectiva de precios
- Deflactor básico PCE de EE. UU., ingresos del consumidor, índice de costo del empleo, sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan
- Ventas minoristas en Australia
- PIB mensual de Canadá
- Confianza económica de la eurozona, confianza del consumidor
- PIB de Francia, IPC
- IPC de Alemania
- Japón Tokio IPC, decisión de tasa del BOJ
- Precios de las viviendas en Singapur
- España IPC, PIB
Actualizaciones de calificación soberana:
– Países Bajos (Moody's)
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Ed Moya
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