Aunque las memecoins han aumentado las tarifas de Solana, la tokenómica pone en duda la sostenibilidad económica de SOL.

La cadena de bloques Solana ha experimentado recientemente un aumento en su uso, impulsado principalmente por una ola de actividad de memecoins. Este repunte ha puesto de relieve el alto rendimiento de transacciones de la plataforma y las bajas tarifas, atrayendo una atención significativa y usuarios activos.

Los últimos 30 días han sido un período de crecimiento notable para Solana, con tarifas de red casi triplicando a alrededor de $50 millones respecto al mes pasado, según datos desde la terminal de tokens. Además, las tarifas pagadas por los usuarios en marzo de 2024 son más altas que las de todo el año 2023 combinado. Este aumento refleja el creciente atractivo de blockchain y su capacidad para facilitar un gran volumen de transacciones de manera eficiente. 

Sin embargo, sorprendentemente, a pesar de esta mayor actividad, Solana todavía está lejos de ser económicamente sostenible, lo que se hace evidente al examinar el equilibrio entre las tarifas de la red y los incentivos simbólicos.

sostenibilidad económica

El frenesí de las memecoins ha puesto a prueba no sólo las capacidades técnicas de Solana sino también su modelo económico. El quid de la cuestión radica en los gastos asociados con el mantenimiento y la seguridad de la red, que se han disparado a 371.9 millones de dólares desde sólo 37.7 millones de dólares en septiembre de 2023, debido principalmente al aumento del valor de SOL. 

Estos gastos se componen predominantemente de incentivos simbólicos asignados a los validadores. Los validadores desempeñan un papel fundamental en el ecosistema blockchain, manteniendo la integridad y seguridad de la red al validar o rechazar transacciones. A cambio de sus servicios, son recompensados ​​con incentivos simbólicos, una práctica fundamental para el modelo de prueba de participación (PoS) que emplea Solana.

La importante cantidad pagada en incentivos simbólicos plantea dudas sobre la sostenibilidad económica del token SOL. Si bien es crucial compensar adecuadamente a los validadores por sus contribuciones a la seguridad de la red, la disparidad entre los ingresos generados por las tarifas de transacción y los costos incurridos a través de incentivos simbólicos es marcada.

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La situación se complica aún más por la naturaleza del fenómeno memecoin en sí. Si bien las memecoins pueden generar un aumento temporal en el uso y las tarifas de la red, a menudo no proporcionan una base estable o sostenible para el crecimiento económico. 

La situación en Solana contrasta con los modelos económicos de Ethereum, que es una de las pocas cadenas de bloques rentables. Su rentabilidad se atribuye a los ingresos generados por las altas tarifas de transacción y los incentivos simbólicos relativamente más bajos pagados a los validadores, especialmente después de su transición a Prueba de participación (PoS). Además, Ethereum se ha vuelto deflacionario después de The Merge, según ultrasonido.money página de información de sus operaciones.

Para mayor contexto, los usuarios de Ethereum pagan 12.5 millones de dólares al día en tarifas, mientras que se pagan aproximadamente 9 millones de dólares en incentivos simbólicos a los validadores. 

Mientras tanto, Bitcoin se encuentra en una posición similar, con incentivos simbólicos para los mineros que actualmente ascienden a más de 50 millones de dólares por día, en comparación con sólo 2.5 millones de dólares en ingresos por tarifas.

Un pequeño resquicio

Sin embargo, los datos muestran que SOL al menos está mejorando. La relación precio-tarifas (P/F), que evalúa la capitalización del mercado circulante en relación con las tarifas anualizadas, ofrece una visión reveladora de la situación económica de las cadenas de bloques. Según Token Terminal, Solana ha visto un ajuste significativo en esta proporción, que cayó de 375x el 8 de marzo a 123x, una mejora marcada en la capacidad de la red para generar ingresos por tarifas en relación con su valoración de mercado durante el frenesí de memecoin. 

Este cambio significa un cambio positivo hacia la sostenibilidad económica, aunque la relación P/F de Solana todavía está por detrás de la posición más sólida de Ethereum en 52x. La menor relación P/F de Ethereum indica una correlación más fuerte entre su capitalización de mercado y las tarifas que genera, lo que sugiere su modelo económico más resistente en comparación con el de Solana.

De cara al futuro, la hoja de ruta de Solana incluye una reducción en la emisión de tokens, y se prevé que su actual tasa de inflación anual del 5.394% disminuya un 15% cada año. Esto equivaldría a una disminución de 55 millones de dólares al mes, o 667 millones de dólares al año. Este ajuste está diseñado no solo para frenar la inflación con el tiempo, sino también para mejorar las recompensas para quienes apuestan por SOL, garantizando que la seguridad de la red siga siendo sólida. Además, la red emplea un modelo de tarifa de transacción en el que la mitad de cada tarifa se quema, lo que reduce la oferta total, mientras que el resto recompensa a los validadores. 

Este enfoque, junto con el aumento previsto en los volúmenes de transacciones, podría potencialmente posicionar a Solana para compensar las presiones inflacionarias y lograr la estabilidad económica, pero a día de hoy, eso podría ser algo demasiado optimista.

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