Esta breve publicación de blog describe tres tipos diferentes de guerras de divisas que parecen estar sucediendo en este momento.
La frase "guerras de divisas" no es nueva; por lo general se ha referido a la devaluación deliberada de la propia moneda para aumentar la competitividad de las exportaciones. Si su moneda vale menos, sus bienes son más baratos para los extranjeros, por lo que compran más, lo que generalmente es bueno para su país.
Sin embargo, con una mayor discusión y relevancia de fintech, billeteras, monedas digitales del banco central, Libra, bitcoin, etc., me parece que están sucediendo más cosas. He identificado tres guerras distintas (¿batallas? ¿Frentes?) Que se libran:
- Devaluación de la moneda para aumentar la competitividad.
- Supremacía del dinero electrónico extraterritorial
- Dinero público vs dinero privado
1. Devaluación de la moneda
Esto es típicamente lo que las personas quieren decir cuando hablan de guerras de divisas.
Los países tratan de evitar que sus monedas se vuelvan demasiado fuertes para que sus exportaciones sigan siendo competitivas. Hay algunas formas de hacer esto, incluidos los funcionarios que rebajan el valor de la moneda, reducen las tasas de interés y hablan de mantenerlas bajas (a veces llamado "orientación a futuro"), aumentar la cantidad de dinero en circulación (mediante flexibilización cuantitativa u otros medios), y la negociación en el mercado, vendiendo moneda local por moneda extranjera.
De esto es de lo que habla Wikipedia en el "Guerra de divisas" entrada.
2. Supremacía del dinero electrónico extraterritorial
Es posible que esté familiarizado con la "dolarización": piense en la moneda física física (normalmente USD) que se utiliza fuera de los EE. UU. Hay muchos ejemplos de esto, típicamente en economías emergentes como América Latina, África y algunos países de Asia.
Aunque un regulador puede no tener visión o una jurisdicción fuerte sobre el uso de su moneda en el extranjero, ciertamente aumenta el poder de ese país sobre el extranjero (¿es poder blando? ¿Poder duro? ¿Algo intermedio?).
Ahora, con el aumento en el uso de billeteras de dinero electrónico de China (WeChat Pay, Alipay, etc.), vemos un aumento en el uso del RMB chino. electrónicamente fuera de China para facilitar el comercio.
Como ejemplo, alguien en Camboya que compra un café y paga desde su billetera WeChat a la billetera WeChat del comerciante (en RMB pero quizás en cualquiera de las monedas que admite: actualmente GBP, HKD, USD, JPY, CAD, AUD, EUR, NZD, KRW). Esto podría parecer una transacción comercial o simplemente una transacción de consumidor a consumidor (peer-to-peer si lo desea).
El punto es que el comercio está ocurriendo utilizando monedas extranjeras fuera de la visibilidad de las autoridades locales, y tal vez también fuera de la visibilidad directa de las autoridades de esa moneda. Y no se trata solo de cafés, también se pueden usar métodos similares para transacciones comerciales más grandes.
Una vez que las personas pagan en moneda extranjera, tampoco es un gran salto fijar el precio en esas monedas extranjeras.
¿Cómo lo llamamos? ¿Renminbificación? ¿Renminbing? Yuanning? Quiero reclamar todas estas palabras.
Ahora, si el sector privado ha tenido éxito en impulsar el uso fuera de la frontera, imaginando lo que podría hacer una moneda digital del banco central sancionada por el estado.
El uso de moneda electrónica fuera de la frontera es una nueva guerra, y las billeteras (dinero electrónico) son las nuevas armas. Las billeteras y las aplicaciones pueden propagarse mucho más rápido que el efectivo físico: son armas más efectivas.
3. Dinero público vs dinero privado
Los bancos centrales tienen un trabajo que hacer, generalmente para mantener la economía funcionando bien y mantener la seguridad y la previsibilidad de los sistemas de pago (electrónicos y físicos). Su están relacionados con su influencia en su moneda, ya sea que esto esté afectando propuesta de de su moneda, el el costo de pedir dinero prestado, o el cantidad de dinero en circulación.
Los ejemplos de dinero privado incluyen:
- dinero electrónico sin emisor (incluidas las criptomonedas como Bitcoin, Ether, etc.)
- dinero emitido de forma privada (cosas como Libra, emitidas por entidades privadas)
- quizás pueda incluir dinero físico (oro) sin emisor.
(Por supuesto, realmente no importa si estas cosas están grabadas en una cadena de bloques o no, y si están respaldadas por algo o no, o canjeables o no, siguen siendo ejemplos de dinero privado).
Incluso el dinero electrónico (dinero digital emitido por una entidad privada, respaldado 1: 1 con depósitos bancarios o activos de muy bajo riesgo (por ejemplo, bonos del gobierno) denominados en la misma moneda) puede sentirse menos bajo el control del banco central que los depósitos en cuentas bancarias. Algunos ejemplos son su USD en Venmo, su RMB en WeChat Pay, su INR in PayTM, su SGD en PayLah.
Si el dinero privado se utiliza ampliamente en una comunidad, las herramientas que tienen los bancos centrales para cumplir con sus funciones son menos efectivas. Todos quieren hacer un buen trabajo y todos quieren que sus herramientas sean efectivas.
Por lo tanto, los bancos centrales tienden a tener una relación incómoda con el dinero fuera de su control. Se diluye su capacidad para hacer su trabajo.
Hoy, estoy menos interesado en la competencia de dinero público versus privado en desarrollado y estable economías: el dinero público es bastante bueno / estable / útil. Donde será interesante es en países emergentes e inestables, tal vez aquellos que ya prefieren usar las monedas de otra persona. ¿Hay un papel para las monedas privadas en esos lugares? Esos eran los mercados objetivo de Libra. Parece que se está gestando algo entre el dinero público y el privado.
He escrito un poco sobre esto antes en "Dinero patrocinado por el estado, ¿bajo presión?"
Conclusión
El mundo parece estar creciendo aparte, con un marcado aumento en el nacionalismo, las guerras comerciales y el proteccionismo. Las guerras de divisas parecen ser otro frente donde los estados nacionales están compitiendo por relevancia y dominio. Pero hay más que una devaluación competitiva de su propia moneda.
Nota: He escrito esto para comenzar la discusión, probablemente esté mal en muchos lugares, no soy economista y no tengo ninguna pista interna en particular. Pero aún no he visto estos hilos juntos en ninguna parte de la narración, así que espero que sea útil. ¡Feliz de hablar!
Interesante tidbit geek: cuando escribí Los fundamentos de bitcoins y blockchains en 2018, la libra esterlina, el dólar estadounidense, el yuan chino y muchas otras monedas (¡pero no el dólar de Zimbabwe!) fueron designados como moneda de curso legal en Zimbabwe.
Esta peculiaridad divertida terminó tristemente a mediados de 2019 cuando un instrumento estatutario fue anunció: “El efecto del instrumento es que, a partir de hoy, solo los dólares LBTR, ya sea en forma de bonos o monedas o moneda electrónica, son de curso legal en Zimbabwe. Todas las demás monedas (el instrumento menciona específicamente dólares estadounidenses, libras esterlinas, rands sudafricanos y pula de Botswana) ya no son de curso legal ".
Todo esto es bastante extraño. En primer lugar, por lo general es su propio dinero el que es de curso legal y lo han arreglado. Pero también la declaración en sí es extraña: RTGS (Liquidación bruta en tiempo real) es típicamente una Electrónico sistema administrado por un banco central y utilizado solo por los bancos para liquidarse entre ellos. Las personas y las empresas normales no tienen acceso al dinero LBTR. Normalmente, físico billetes y monedas no se consideran dinero "RTGS". No sé por qué usaron esa fraseología.
Fuente: https://bitsonblocks.net/2020/02/07/three-currency-wars-not-one/
