• Los swaps de índices a un día japoneses muestran que las tasas se tornan positivas en la reunión del BOJ del 19 de diciembre
• Antes de la decisión del BOJ, se espera que los efectos de base del IPC de Japón ayuden a reducir la inflación al 3.0%.
• BIS: El tipo efectivo real del yen (frente a una cesta de monedas) cae a un mínimo histórico (que se remonta a principios de los años 70)

La decisión sobre las tasas de la Reserva Federal transmitió el mensaje de que las tasas de interés se mantendrán altas por más tiempo. Ahora es el turno del BOJ de mostrar lo que hará con el yen. La intervención verbal ha sido constante, pero lo que todos quieren saber es si el gobernador Ueda dará señales de una nueva intensidad de actitud dura. La decisión política del BOJ probablemente hará que el banco central mantenga sus políticas existentes con la tasa de equilibrio y el objetivo de rendimiento a 10 años. En julio ajustarán el marco del YCC y es posible que lo mantengan intacto por ahora.

El BOJ necesita mantener una actitud agresiva en este sentido, ya que cualquier decepción podría enviar fácilmente al yen hacia el nivel de 150, que algunos piensan que es el límite para una intervención real. A principios de semana, el principal funcionario monetario de Japón, Kanda, dijo: "Mantenemos una comunicación extremadamente estrecha con las autoridades extranjeras, especialmente con los Estados Unidos, de forma regular".

Dado el debilitamiento de las perspectivas globales, los funcionarios japoneses tienen la oportunidad de aprovechar la posición del mercado. El BOJ debería considerar dar señales de que está mucho más cerca de abandonar su tasa de política negativa. Si tienen éxito, podrían ver un repunte del yen hacia la región de 146.00. En los próximos meses, el yen también podría recibir un impulso de los flujos hacia refugio seguro, ya que una crisis energética global podría empañar las perspectivas de todos.

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