Según CoinMarketCap, se ofrecen más de 20,000 XNUMX criptomonedas. Esta es una función de la característica central de blockchain: monetizar la descentralización a través de activos digitales. Debido a esto, incluso los protocolos más pequeños (dApps) en una red blockchain más amplia tienen sus propios tokens.
La tasa de intercambio es un intercambio de igual valor entre dos criptomonedas. Por ejemplo, supongamos que tenemos $ 1,000 en token Avalanche y $ 1,000 en Ether.
Valor de intercambio
La nueva denominación de 0.64 ETH todavía representa un valor de $1,000. Esto significa que intercambiamos AVAX por ETH al tipo de cambio del mercado, que puede variar de un intercambio centralizado (CEX) a otro, y de un intercambio descentralizado (DEX) a otro.
Entonces, la tasa de intercambio se refiere al intercambio directo de criptomonedas, sin cambiarlo primero a dólares y luego a la otra criptomoneda. Teóricamente, la tasa de intercambio de tokens debería dar como resultado un valor de $ 1,000. No obstante, existe una fricción involucrada para hacer posible el canje que reduce el valor final del canje.
¿Qué es un tipo de cambio de mercado?
El valor de una criptomoneda sube y baja con la demanda. Del mismo modo, si más personas están dispuestas a comprar una criptomoneda de la que se ofrece, el valor de cada moneda, como BTC o ETH, aumentará. Esta es la batalla entre la oferta y la demanda. Las criptomonedas con tasas de inflación más altas tendrán una mayor entrada de monedas nuevas, lo que significa que su demanda tendrá que ser mayor para mantener el valor.
Por ejemplo, después de The Merge, la tasa de emisión de Ether se redujo drásticamente, pasando incluso por debajo de Bitcoin.
Esto es a pesar del hecho de que BTC tiene un suministro limitado para siempre de 21 millones de monedas, mientras que el suministro de ETH es ilimitado. Las tasas de cambio de mercado que siguen los flujos y reflujos de la oferta y la demanda son las más comunes, llamadas tasas flotantes.
Por el contrario, los tipos de cambio de mercado que se fijan en un valor se denominan fijos. Por lo general, estas son las monedas de las naciones, vinculadas a la moneda de otra nación, como el dólar estadounidense.
Pagos transfronterizos
En la banca tradicional, las empresas pueden tardar de uno a tres días en liquidar los pagos transfronterizos y los consumidores unos segundos. El sistema de pago transfronterizo aún depende en gran medida de los intermediarios, lo que puede generar fricciones y costos adicionales.
Las redes blockchain tienen su propia fricción en forma de tarifas descentralizadas. Por ejemplo, los validadores de Ethereum y los mineros de Bitcoin reciben tarifas, pagadas por los remitentes, cada vez que procesan transacciones como un nuevo bloque en el libro público de blockchain.
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Las plataformas criptográficas centralizadas, como Binance o Coinbase, funcionan de manera similar a las instituciones TradFi. Compiten con otros CEX, lo que determina sus tasas de intercambio. En DEX, las tasas de intercambio se forman orgánicamente porque dependen de que los propios usuarios suministren tokens a los fondos de liquidez.
Además, los titulares de tokens en DEX, como los tokens UNI para Uniswap, pueden usar esos tokens de gobernanza para modificar las tarifas de la tasa de intercambio.
Intercambio en intercambios centralizados (CEX)
Al igual que las bolsas de valores, los CEX facilitan el intercambio de activos. Debido a que se basan en una estructura de propiedad clara que busca ganancias, las CEX operan como empresas. Esto significa que tienen que registrarse como tales en las agencias gubernamentales respectivas.
A su vez, esas agencias establecen las reglas por las cuales operan los CEX. Al final de esa cadena centralizada, los CEX imponen condiciones a los usuarios para que puedan intercambiar tokens:
- Verificación de identidad
- Verificación biométrica
- Prueba de nombre y dirección
- Prueba de identificación de pago
Estos controles de conocimiento de su cliente (KYC) provienen de un esfuerzo de décadas para frenar el lavado de dinero por parte de delincuentes y terroristas. Los CEX ejecutan evaluaciones KYC y contra el lavado de dinero (AML) para garantizar que los clientes participen en prácticas financieras legales. Deben hacerlo o enfrentar sanciones de los reguladores.
Los organismos encargados de hacer cumplir la ley, como la Oficina de Control de Activos Extranjeros de EE. UU., apuntan cada vez más a las empresas de criptomonedas para su revisión. En 2022, la OFAC sancionada el mezclador de criptomonedas Tornado Cash por presuntamente facilitar prácticas de lavado de dinero por parte de presuntas organizaciones criminales como Lazarus Group, una presunta entidad de ciberdelincuencia vinculada a Corea del Norte.
Los CEX contienen las claves privadas de los usuarios, lo que representa un punto central de falla. Si se piratea el intercambio, todos esos activos digitales corren el riesgo de ser robados. Como efecto secundario de no estar bajo la custodia directa de los activos digitales, los usuarios no intercambian criptos en CEX directamente. Así es como funciona ese proceso:
Cuando se coloca una orden de intercambio (comercio), el CEX toma el control de los fondos de intercambio depositados.
A su vez, el CEX emite pagarés equivalentes en valor, solo canjeables al retiro.
En el mundo de la cadena de bloques, los pagarés son contratos inteligentes que registran las entradas de depósitos y las salidas esperadas: la tasa de intercambio.
Luego, el CEX usa un libro de pedidos para hacer coincidir las solicitudes con las ofertas, como xx AVAX por xx ETH, cubriendo el diferencial con su propia liquidez. Una vez casado, el CEX ejecuta el swap al tipo de cambio actual del mercado.
Intercambio en intercambios descentralizados (DEX)
A diferencia de los CEX, los DEX potencian la privacidad y la autonomía de los usuarios. No hay una empresa o un director ejecutivo que gobierne un DEX porque los propios usuarios proporcionan la liquidez necesaria para ejecutar intercambios de tokens.
Además, los usuarios se conectan a DEX con billeteras sin custodia, por lo que no hay requisitos de KYC que cumplir. Así es como funcionan:
- Un usuario se conecta a un protocolo DEX con una billetera sin custodia como MetaMask.
- Luego, un usuario puede optar por proporcionar liquidez o intercambiar tokens de los grupos de pares de tokens existentes.
- Los pares de tokens, como BTC/USDC, son contratos inteligentes que agrupan depósitos de personas que decidieron proporcionar liquidez. Por lo tanto, son proveedores de liquidez (LP).
- Cuando las personas que solo están intercambiando tokens aprovechan los fondos de liquidez, dan una pequeña parte de los LP. Esta es la fricción que ejerce el DEX, además de pagar la tarifa de gas de la red.
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Para igualar las solicitudes y ofertas de token swaps, los DEX utilizan creadores de mercado automatizados (AMM). Sin embargo, debido a que no existe un organismo central que proporcione liquidez, esto significa que un DEX depende completamente de su popularidad. Si es menos conocido, habrá menos LP que proporcionen la liquidez necesaria, lo que detendrá los intercambios de tokens.
Aunque los DEX pueden reclutar cualquier token sin permiso, la capacidad de intercambio de ese token dependerá de la popularidad del DEX.
¿Importan las tasas de intercambio de CEX frente a DEX?
Realmente no. A pesar de ejercer más tarifas de transferencia, tarifas de retiro y tener una estructura corporativa costosa, los CEX ofrecen tasas de intercambio en el rango de los DEX. Eso es porque el espacio criptográfico está a cargo de bots de arbitraje.
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Estos programas informáticos buscan discrepancias en las tasas de intercambio entre diferentes plataformas para maximizar las ganancias. Por ejemplo, si los bots de arbitraje descubren un grupo ADA/ETH de baja liquidez, los comerciantes podrían beneficiarse comprando los tokens demandados de CEX. Luego, los depositarían/venderían en el grupo con una ganancia.
Como este proceso se repite continuamente, tanto los DEX como los CEX igualan sus tasas de intercambio.
Descargo de responsabilidad de la serie:
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- Fuente: https://thedefiant.io/what-are-swap-rates/
