Descubra cómo adaptar sus estrategias comerciales a la dinámica de reducción a la mitad de Bitcoin y ETF, asegurándose de estar preparado para los cambios en el panorama del mercado de criptomonedas.

Resumen Ejecutivo

• A medida que Bitcoin se acerca a su reducción a la mitad, el importante poder adquisitivo de los ETF eclipsará el tradicional efecto de reducción de la oferta que se espera de la reducción a la mitad. Esta dinámica introduce la necesidad de que los operadores equilibren el impacto histórico de las reducciones a la mitad con la influencia contemporánea de los ETF en la disponibilidad y el precio de Bitcoin.
• Nos acercamos a la etapa del ciclo del mercado en la que la dinámica de la oferta de Bitcoin está cada vez más influenciada por las acciones de los tenedores a largo plazo (LTH). Dado que sus decisiones de vender o mantener pueden afectar significativamente la liquidez y el sentimiento del mercado, los operadores deben monitorear de cerca la tasa de inflación del mercado de los titulares a largo plazo para anticipar los cambios del mercado y adaptar sus estrategias en consecuencia.
• Alcanzar un ATH antes del halving presenta un nuevo escenario, sin embargo, la progresión del ciclo refleja tendencias pasadas si se alinea con el ATH de abril de 2021. La influencia tranquilizadora de los ETF sobre las correcciones sugiere estabilidad, pero una posible disminución en la demanda de ETF podría amplificar las fluctuaciones del mercado, destacando la necesidad de una vigilancia estratégica en los enfoques comerciales.

Con la reducción a la mitad de Bitcoin a la vuelta de la esquina, muchos traders direccionales están analizando de cerca los impactos potenciales en las tendencias del mercado y reevaluando sus estrategias a la luz de la importancia histórica del evento como catalizador alcista.

Sin embargo, las condiciones actuales del mercado pueden presentar desafíos novedosos desde esa perspectiva. Podría decirse que este ciclo de Bitcoin ha abierto nuevos caminos, ya que el mayor activo del mercado digital no solo experimentó un aumento meteórico este trimestre, sino que también alcanzó un máximo histórico antes del halving por primera vez en la historia.

Esta desviación de las normas históricas plantea preguntas cruciales para los operadores: ¿la reducción a la mitad estimulará otra tendencia alcista, o hay otras dinámicas del mercado que ahora están marcando la dirección del ciclo?

En este informe, analizaremos la próxima reducción a la mitad desde una perspectiva de estrategia comercial, explorando si estamos entrando en territorio inexplorado e identificando los impulsores detrás de posibles cambios en el mercado. Los conocimientos que ofreceremos ayudarán a los traders direccionales a navegar por el entorno único del mercado de Bitcoin.

Reducir a la mitad frente al sumidero de suministro de ETF

Los participantes del mercado a menudo ven la reducción a la mitad de Bitcoin como un precursor de los mercados alcistas debido a su reducción diseñada en la tasa a la que se generan nuevos bitcoins. La reducción a la mitad reduce a la mitad la recompensa del minero por verificar transacciones y crear nuevos bloques, lo que efectivamente ralentiza la afluencia de nuevos bitcoins al mercado. 

Además, se prevé que esta escasez preprogramada generará una menor presión de venta por parte de los mineros, que normalmente necesitan vender sus bitcoins recompensados ​​para cubrir los costos operativos. La narrativa que se repite a menudo aquí es que con menos bitcoins nuevos a la venta, el efecto de escasez se activa, históricamente preparando el escenario para un aumento de precios a medida que la oferta se reduce y la demanda se mantiene estable o crece.

Sin embargo, las condiciones actuales del mercado difieren de las normas históricas. A medida que nos acercamos a la reducción a la mitad, la influencia de los nuevos bitcoins extraídos y puestos en circulación se vuelve menos significativa en comparación con la creciente demanda de los ETF. Como se muestra en el gráfico de Glassnode a continuación, los ETF están eliminando del mercado varias veces la cantidad de Bitcoin que se acuña cada día.

Por el momento, los mineros aportan al mercado aproximadamente 900 BTC por día. Después de la reducción a la mitad, esta cifra caerá a alrededor de 450 BTC, lo que, en condiciones pasadas del mercado, podría haber intensificado la escasez de Bitcoin y hecho subir los precios. Sin embargo, la escala de adquisiciones por parte de los ETF (que retiran significativamente más Bitcoin de la circulación que la producción diaria de los mineros) sugiere que la próxima reducción a la mitad podría no resultar en la reducción de la oferta que alguna vez se anticipó. 

En esencia, los ETF están previniendo el impacto de la reducción a la mitad al ya ajustar la oferta disponible a través de su actividad de compra sustancial y continua. En otras palabras, la reducción de la oferta que normalmente se espera debido a las reducciones a la mitad puede que ya esté en vigor debido a las adquisiciones de bitcoins a gran escala de los ETF. Estos fondos están ejerciendo actualmente una influencia significativa en la disponibilidad de Bitcoin, lo que podría eclipsar el impacto del halving en el mercado a corto y medio plazo.

Sin embargo, la actividad de los ETF introduce sus propias complejidades en la dinámica del mercado. Por ejemplo, no se debe esperar que la fuerza que los ETF ejercen sobre el precio de Bitcoin funcione en una sola dirección. A pesar de la tendencia actual de fuertes entradas de capital, persiste la posibilidad de que se produzcan salidas, lo que conlleva el riesgo de introducir cambios repentinos en el mercado. Un seguimiento estrecho de la actividad de los ETF, tanto de compras como de ventas potenciales, es esencial para anticipar los movimientos del mercado a medida que se acerca la reducción a la mitad.

Influencia de la oferta de los titulares a largo plazo

Dado que el impacto de la reducción a la mitad en la dinámica de precios a largo plazo de Bitcoin probablemente se vea disminuido por las actividades de los ETF, otras influencias clave del mercado entrarán en foco. En términos de dinámica de la oferta, una fuente principal de oferta disponible para el comercio, más allá de lo que aportan los mineros, proviene de los tenedores a largo plazo (LTH). Sus decisiones de vender o mantener afectan significativamente la oferta y la demanda del mercado.

En el ecosistema de Bitcoin, los participantes del mercado a menudo se segmentan en tenedores a largo plazo (LTH) y tenedores a corto plazo (STH), según la duración de la tenencia de Bitcoin. Glassnode define los LTH como entidades que mantienen Bitcoin durante períodos prolongados, generalmente se considera que los mantienen durante más de 155 días. Esta clasificación surge de la observación de que es menos probable que los Bitcoins mantenidos más allá de este período se vendan en respuesta a la volatilidad del mercado, lo que indica una convicción más fuerte en el valor a largo plazo. Por el contrario, las geohelmintiasis son más reactivas a los movimientos de precios, contribuyendo a menudo a fluctuaciones inmediatas de la oferta y la demanda.

Para ilustrar el papel de los LTH en la dinámica de oferta del mercado de Bitcoin, los analistas de Glassnode han creado la métrica de la tasa de inflación del mercado de titulares a largo plazo. Muestra la tasa anualizada de acumulación o distribución de Bitcoin por parte de LTH en relación con la emisión diaria de mineros. Esta tasa ayuda a identificar períodos de acumulación neta, en los que los LTH están eliminando efectivamente Bitcoin del mercado, y períodos de distribución neta, en los que los LTH aumentan la presión de venta del mercado.

Los patrones históricos indican que a medida que nos acercamos al pico de distribución de LTH, el mercado puede avanzar hacia el equilibrio y potencialmente alcanzar un techo. Actualmente, la tendencia en la tasa de inflación del mercado de LTH indica que estamos en una fase temprana de un ciclo de distribución, con alrededor del 30% completado. Esto sugiere una actividad significativa por delante dentro del ciclo actual hasta que alcancemos un punto de equilibrio del mercado desde la perspectiva de la oferta y la demanda y posibles máximos de precios. 

Dado esto, los operadores deben monitorear de cerca la tasa de inflación del mercado LTH, ya que esta métrica puede guiar las estrategias comerciales, especialmente en la identificación de posibles máximos o mínimos del mercado en la escala macro.

¿Reducir a la mitad como evento de venta de noticias?

Si bien la reducción a la mitad a menudo se interpreta como una señal alcista para Bitcoin, su impacto inmediato en el mercado está fuertemente influenciado por factores psicológicos. En ocasiones, el mercado los trató como un evento de venta de noticias, donde el sentimiento del mercado (y el precio) cobra impulso y conduce a la reducción a la mitad, solo para dar lugar a importantes correcciones de precios poco después.

Por ejemplo, en 2016, el mercado experimentó una fuerte liquidación de alrededor de 760 dólares a 540 dólares (una corrección de aproximadamente el 30%) justo en el momento del halving. Esta caída fue un ejemplo clásico de cómo los participantes del mercado reaccionaron al evento en sí en lugar de a sus implicaciones de oferta a largo plazo, lo que demuestra la capacidad de la reducción a la mitad para desencadenar una volatilidad inmediata en el mercado.

La reducción a la mitad de 2020 presentó un escenario más complejo. Si bien las consecuencias directas no reflejaron la fuerte liquidación observada en 2016, las mineras experimentaron un "doble golpe" debido a la recuperación de los precios que precedió a la reducción a la mitad, seguida de una reducción en la emisión que agravó sus desafíos. Este período no exhibió un evento tradicional de vender las noticias, pero subrayó las reacciones matizadas del mercado ante los eventos de reducción a la mitad, influenciadas por condiciones económicas más amplias y el sentimiento del mercado.

A medida que nos acercamos al próximo halving, la estructura del mercado sugiere que podríamos presenciar otra corrección significativa. Tal corrección no sólo se alinearía con los patrones históricos sino que también serviría como un reinicio, sacudiendo el interés especulativo de corto plazo y preparando el escenario para el próximo ciclo de crecimiento. 

Esta expectativa depende de varios factores, incluida la influencia continua de los ETF en el mercado. Si bien su actividad de compra ha brindado un apoyo sustancial al precio de Bitcoin, existe un consenso de que estas entradas no son sostenibles indefinidamente. Si los flujos de ETF comienzan a disminuir o revertirse antes de la reducción a la mitad, es posible que veamos un efecto compuesto en el mercado. La anticipación de una demanda reducida de los ETF, junto con la psicología tradicional de reducción a la mitad, podría desencadenar un período de mayor volatilidad, en el que es probable que los operadores ajusten sus posiciones en respuesta a las primeras señales de un cambio.

En conclusión, el impacto inmediato de la reducción a la mitad en el mercado estará determinado por factores psicológicos y la dinámica de la participación institucional, como la de los ETF. Los operadores deberían prepararse para una posible volatilidad en torno a la reducción a la mitad, y estar atentos a la actividad de los ETF como indicador clave del sentimiento del mercado a corto plazo.

¿Qué es diferente este ciclo?

Históricamente, los ciclos de Bitcoin generalmente comenzaban entre 12 y 18 meses después del pico anterior del mercado alcista, y el nuevo máximo histórico se producía varios meses después del halving. Esto ha llevado a muchos a sugerir que el evento de reducción a la mitad cataliza la próxima corrida alcista debido a las restricciones de oferta que introduce. 

Sin embargo, como señalamos, el efecto de la reducción a la mitad durante este ciclo probablemente disminuirá debido a la introducción de nueva demanda institucional de los ETF de Bitcoin. Esta demanda y la afluencia de capital a la red Bitcoin que trajeron probablemente hayan contribuido al hecho de que BTC ya rompió el ATH de su ciclo anterior mucho antes de tenerlo.

Este hecho, sin embargo, ha llevado a algunos a especular que el ciclo actual puede ser más corto que los anteriores. Si bien no podemos decir con seguridad si este será el caso o no, podemos observar los datos para evaluar en qué punto del ciclo del mercado nos encontramos actualmente y cuál es la probabilidad de que el mercado alcista continúe.

Primero, cuando se trata de patrones cíclicos, romper el ATH antes del halving no significa necesariamente que nos hayamos desviado de las normas históricas para Bitcoin. La clave es evaluar cuándo se produjo realmente el pico del mercado alcista en el ciclo anterior. En Glassnode, hemos sostenido durante mucho tiempo que esto sucedió en abril de 2021, aunque técnicamente Bitcoin subió en términos de precio en noviembre de 2021. Nuestra suposición se basa en el hecho de que después del máximo de abril, una gran mayoría de indicadores técnicos y en cadena relacionados con el sentimiento del mercado y el comportamiento de los inversores comenzaron a mostrar sus valores típicos del mercado bajista y nunca se recuperaron adecuadamente.

Ahora, tomando abril de 2021 como el máximo anterior del mercado alcista, podemos ver que el ciclo actual encaja bien en las normas históricas. Esto sugeriría la posibilidad de que el mercado alcista dure más tiempo a pesar de que hemos superado el ATH anterior antes del halving.

Al evaluar las diferencias entre el ciclo actual y las normas y tendencias históricas con miras a mejorar las estrategias comerciales, también puede resultar práctico monitorear la métrica de reducciones de corrección del mercado alcista. Este indicador refleja la profundidad y frecuencia de los retrocesos de precios durante el mercado alcista en curso.

En particular, este ciclo ha mostrado correcciones menos severas, divergiendo de las caídas más significativas del 30-40% típicas de mercados alcistas anteriores. El seguimiento de estas reducciones puede proporcionar a los operadores una medida del sentimiento del mercado, el apetito por el riesgo y los posibles puntos de inflexión. A medida que las entradas de ETF siguen influyendo en el mercado, un cambio significativo en esta tendencia de correcciones más leves podría indicar cambios en el comportamiento de los inversores y ofrecer una señal oportuna para realizar ajustes estratégicos.

Impacto en las estrategias comerciales direccionales

No se puede subestimar el papel de los ETF en la configuración del panorama del mercado de Bitcoin, especialmente a medida que nos acercamos a la reducción a la mitad. Sin embargo, es igualmente fundamental estar al tanto de la influencia de los tenedores a largo plazo (LTH) en la dinámica de la oferta del mercado. La interacción entre la reducción de la oferta a la mitad y los flujos y reflujos de la demanda de los ETF introduce una dinámica compleja que podría alterar significativamente las respuestas tradicionales del mercado al evento de la reducción a la mitad.

Para los traders que buscan perfeccionar sus estrategias direccionales, monitorear el comportamiento de los LTH se vuelve esencial. Las decisiones de los LTH de mantener sus posiciones o comenzar a distribuirlas pueden proporcionar indicadores tempranos de cambios en el sentimiento del mercado y posibles cambios de liquidez. Dadas las condiciones actuales del mercado, donde los ETF ya están impactando el equilibrio entre oferta y demanda, un movimiento significativo por parte de los LTH podría ser el punto de inflexión que defina la dirección del mercado después de la reducción a la mitad.

Por lo tanto, el éxito del comercio direccional en este ciclo probablemente dependerá de un enfoque multifacético. Los operadores deberán vigilar de cerca la actividad de los ETF en busca de señales de demanda continua o presión de venta emergente. Al mismo tiempo, deben evaluar el sentimiento y las acciones de los LTH, cuyas decisiones de vender o mantener pueden influir aún más en la dinámica de la oferta del mercado. Adaptar las estrategias comerciales para tener en cuenta estas influencias será crucial para navegar eficazmente las próximas fases del ciclo de mercado de Bitcoin.

Manténgase atento a más contenido relacionado con la reducción a la mitad de Glassnode

Mientras hacemos la cuenta regresiva para la reducción a la mitad de Bitcoin, Glassnode sigue comprometido a equipar a los operadores direccionales con análisis integrales e información práctica adaptada a este importante evento del mercado.

Nuestro próximo artículo de la serie, “Reducción a la mitad de Bitcoin y operaciones mineras”, examinará específicamente los impactos de la reducción a la mitad en las actividades mineras de Bitcoin y explorará cómo estos cambios podrían afectar al mercado en general.

Manténgase conectado con Glassnode para obtener más perspectivas estratégicas necesarias para aprovechar al máximo el entorno comercial de Bitcoin después de la reducción a la mitad.

Descargo de responsabilidad: este informe no proporciona ningún consejo de inversión. Todos los datos se proporcionan únicamente con fines informativos y educativos. Ninguna decisión de inversión se basará en la información proporcionada aquí y usted es el único responsable de sus propias decisiones de inversión.

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• Fuente: https://insights.glassnode.com/trading-strategies-for-bitcoin-halving-2024/