La industria de las criptomonedas pasó 18 meses difíciles: la dura resaca de una burbuja alimentada por una pandemia que desembocó en un fraude y una estupidez desenfrenados. Los malos tiempos comenzaron con el colapso de luna en mayo de 2022, y no llegó a un cierre significativo hasta el condena penal de Sam Bankman-Fried el 2 de noviembre de 2023.

Las semillas de una renovación criptográfica ya se habían plantado a principios del otoño, con importantes victorias regulatorias y desaceleración de la inflación. Pero, como si Sam fuera el sacrificio que limpió todo pecado criptográfico, su convicción desató una ola de buenas noticias y un sentimiento alcista que aún continúa aumentando. 

El resultado es que en 2024 se producirá un retorno al entusiasmo y el movimiento en el sector de las criptomonedas, pero también una nueva ola de caos, contiendas y tonterías. Estas son algunas de las tendencias más predecibles a las que hay que prestar atención.

Solo arriba

Una confluencia de condiciones realmente increíble apunta a un año enormemente positivo para las criptomonedas en general, tanto en términos de apreciación del precio de los activos como, lo que es más importante, avances en tecnología y adopción.

En el frente de la inversión, la buena noticia primordial es que la economía estadounidense, que sigue siendo el centro de gravedad económica de las criptomonedas, ha evitado una recesión ampliamente esperada y al mismo tiempo ha reducido la inflación. Esto hace que las apuestas especulativas sean mucho más atractivas y también disipa algunas de las preocupaciones estructurales sobre balances bancarios que han perseguido 2023. Vale la pena tener en cuenta que la mejora de las condiciones macroeconómicas significa que *todos* los activos se están apreciando en este momento: el Dow Jones ha subido un asombroso 12% desde finales de octubre, por ejemplo. Pero Los mercados de futuros esperan actualmente recortes de tipos en 2024.. Eso beneficiaría desproporcionadamente a las criptomonedas, porque su falta general de rendimiento nativo hace que sea más difícil competir con los bonos del Tesoro que ofrecen un 5%.

También hay catalizadores criptoespecíficos a la vista. La próxima “reducción a la mitad” de bitcoin se producirá en abril, reduciendo el número de tokens emitidos como recompensa en bloque a los mineros de 6.25 a/; 3.125. Si bien todavía es muy discutible qué impacto material tiene esto en el precio, la narrativa de que "bitcoin se vuelve más escaso" a menudo ayuda a generar compras FOMO.

Luego, por supuesto, está la transformación potencialmente importante de la aprobación de un ETF de bitcoin. El mayor desarrollo de Ordinals en Bitcoin parece increíblemente alcista. Y Solana, después de haber sido golpeada financieramente y manchada por sus conexiones con Sam Bankman-Fried, está viendo un aumento de interés renovado. Siga leyendo para obtener más detalles sobre esos desarrollos.

ETF de Bitcoin aprobado

A veces la sabiduría convencional lo es por una razón. Si bien existe una posibilidad genuina de que Gary Gensler lleve a cabo una mayor subversión del debido proceso como parte de la continua Agenda Chokepoint 2.0 para acabar con las criptomonedas, el sistema de justicia estadounidense ha obligado más o menos a la S.E.C. aprobar un ETF de bitcoin en 2024. Más importante aún, las personas con poder real, como Larry Fink de Blackrock, podría no estar dispuesto a aceptar un “no” como respuesta.

Un ETF (fondo cotizado en bolsa) significaría esencialmente que los inversores podrían comprar bitcoins a través de un vehículo que cotiza en una bolsa de valores o activos convencional. Se espera que esto genere un aumento de las entradas al activo y creo que restablecerá permanentemente el precio de Bitcoin a un precio más alto. De hecho, el ETF se está perfilando como una especie de profecía alcista autocumplida: el precio de bitcoin ha estado subiendo sustancialmente gracias a la anticipación del ETF, y esa apreciación del precio llevará a los inversores curiosos por el ETF a comprar. 

No es una tesis particularmente fundamentada, pero nadie se hizo rico sobreestimando la inteligencia de los especuladores. Es también por eso que los traders activos podrían considerar vender cuando se anuncie el primer ETF de aprobación: es probable que provoque un fuerte aumento de precios seguido de una caída.

Bitcoin se actualiza

Si bien el resultado es incierto, la lucha por las innovaciones en Bitcoin seguramente será la narrativa más dramática de 2024. 

Esto se anticipó en noviembre con el anuncio de una Ronda de financiación inicial para Taproot Wizards, el equipo que efectivamente fue pionero en los "ordinales", que son similares a los "NFT en Bitcoin". Además de los ordinales, se ha renovado interés en pilas, un esfuerzo de larga data para construir una Capa 2 en Bitcoin que pueda hacer cosas como DeFi.

El equipo de Taproot Wizards cree en lo que está haciendo podría ayudar a salvar Bitcoin aumentando las tarifas de transacción diarias. Esto es importante debido a la disminución de la recompensa del bloque, lo que a su vez puede hacer que la minería no sea rentable, reduciendo el hashrate y haciendo que la cadena sea menos segura. 

Pero si le preguntas a un Bitcoiner de línea maximalista con ojos láser, los ordinales y las inscripciones son una subversión total de la visión de Satoshi. Entre otras quejas, parece que los maxis en realidad no quieren que las tarifas aumenten, porque todavía sueñan con que Bitcoin se utilice para transacciones rutinarias. A veces tampoco están de acuerdo en que el decreciente presupuesto de seguridad sea un problema. Así que parece que tenemos peleas X/Twitter más que suficientes para todo el año.

Las estafas no pararán

Si acaba de pasar por su primer ciclo de burbuja y luego colapso, todavía puede esperar que la industria haya “aprendido la lección”: que esta vez tendremos una versión más sostenible y sensata de un mercado alcista, sin todos los fraudes y meteduras de pata. Pero la historia no está de nuestro lado: la naturaleza global y sin fronteras de las criptomonedas las hace extremadamente atractivas para estafadores e idiotas, y regresarán tan pronto como lo haga el dinero. 

También tendrán nuevas víctimas: a pesar de las travesuras de SBF y los de su calaña, ya tengo familiares que me preguntan nuevamente sobre los tokens, con el mismo tono ligeramente febril y codicioso que escuchamos en 2020. Esa es la raíz de más caos y capital desperdiciado. y debería hacer todo lo posible para disuadir a los especuladores ingenuos. Pero es la naturaleza de la bestia.

Ascendente de los fundamentos en cadena

Por muy predecible que sea el ciclo de la burbuja criptográfica en algunos aspectos, las cosas también cambian con el tiempo. El gran cambio para el ciclo actual será una nueva importancia dada a los fundamentos de la adopción real, particularmente de cadenas establecidas como Bitcoin y Ethereum.

Probablemente no sucederá hasta después del frenesí en torno a la aprobación del ETF de Bitcoin, que podría no calmarse hasta finales de 2024, o incluso principios de 2025. Pero una vez que superemos eso, los analistas serios comenzarán a poder obtener datos significativos de Cosas como volumen de transacciones y patrones de adopción geográfica. Para empezar a pensar en términos de números en lugar de hopium, recomiendo Informe sobre el estado de la red 2023 de Coinmetrics.

Solana vuelve a la legitimidad

Quizás ninguna blockchain haya sufrido un drama más inmerecido que Solana. Después de su lanzamiento en 2020, la cadena fue ampliamente promocionada como candidata a la tercera gran cadena base de criptomonedas después de Bitcoin y Ethereum. Pero tuvo la mala suerte de llamar la atención de Sam Bankman-Fried, y la asociación ayudó a bajar su precio un 95% después del colapso de FTX y su exposición como fraude. 

No ayudó que Solana experimentara una serie de interrupciones en 2022, lo que lo hizo parecer extremadamente riesgoso para actividades como el comercio de DeFi y NFT: encontrar sus activos congelados en momentos aleatorios sin razón aparente es exactamente lo contrario de lo que desea de un cadena de bloques. Pero ya en marzo de 2023, los analistas de Messari declararon que "La mayoría de las causas detrás de los problemas de tiempo de inactividad de Solana se han resuelto". 

Eso ha resultado ser en gran medida correcto, con sólo un apagón importante en febrero y 100% de funcionamiento desde entonces. Es probable que muchas, muchas más personas prueben una cadena que realmente funciona como se anuncia.

Continuarán los ataques politizados deshonestos a las criptomonedas

Las criptomonedas han sido el objetivo de un ataque aparentemente coordinado por parte de reguladores y legisladores durante la administración de Biden, ejemplificado más recientemente por el senador. Las continuas y descaradas falsedades de Elizabeth Warren. Y aprovechar cobardemente la situación en Gaza para atacar las criptomonedas no es de ninguna manera el límite de hasta dónde están dispuestos a llegar: la SEC de Gensler ahora ha estado amonestado por un juez federal por presunto engaño en la persecución de un caso criptográfico. Gensler también envió una empresa efectivamente respaldado por el Partido Comunista Chino testificar ante el Congreso para apoyar la negativa de Gensler a elaborar normas específicas para las criptomonedas.

Todo lo cual es sólo para ilustrar hasta qué punto el odio irracional y espumoso de esta facción hacia las criptomonedas puede llevarlos y los llevará. Si bien las elecciones de 2024 podrían cambiar las cosas, eso no significará nada hasta 2025, y figuras como Warren probablemente continuarán su cruzada de alguna forma incluso si su partido está fuera del poder. Es un buen momento para recordar que en el proverbial camino hacia la aceptación de nuevas ideas, “luego pelean contigo” viene justo antes de “luego ganas”.

Los L2 restablecidos explotan

En las últimas semanas se ha visto el lanzamiento de Blast y Manta, un par de capas 2 de Ethereum con "rendimiento nativo". En términos muy simplificados, esto significa que están tomando la tasa de rendimiento nominalmente libre de riesgo de la participación en Ethereum y canalizándola hacia rendimientos directos de sus respectivos tokens L2. A muchos observadores de criptografía expertos en finanzas les preocupa que esta novedosa estructura introduzca un riesgo opaco a estos sistemas, o a otros sistemas que utilizan sus activos. Es de esperar que esos riesgos se vuelvan más claros cuando ambos sistemas estén activos, pero las capas y el oscurecimiento del riesgo inherente a su estructura me llevan a apostar a que un proyecto de recuperación sufrirá un colapso grave en 2024.

CoinDesk se desvanece 

Desafortunadamente, tengo que terminar mi resumen de predicciones con una que está demasiado cerca de casa. Estaba profundamente escéptico sobre la adquisición de mi antiguo empleador CoinDesk por parte del intercambio de cifrado Bullish, en gran parte debido a su raíces en la mala gestión de la venta colectiva y el lanzamiento de EOS. Pero las cosas ya parecen incluso peores de lo que temía, con los recientes despidos de personal editorial clave, sobre todo de su jefe de multimedia. Joanne Po. Po construyó CoinDeskTV y podcasting desde cero en unos pocos años, y su destitución junto con muchos de sus empleados equivale a abandonar el objetivo de construir una contraparte de transmisión criptográfica para CNBC. 

Eso parece reflejar el alejamiento más amplio del periodismo serio que esperaba bajo la propiedad de Bullish, y hacia la conferencia de Consenso y otras líneas de negocios. Lo que Bullish y otros que impulsan el cambio tal vez no comprendan es que la capacidad de CoinDesk para atraer personas a su conferencia, o a cualquier otro servicio, depende de su reputación periodística. Una vez que eso desaparezca, no quedará mucho de la grandeza que fue, dejando un enorme vacío para que otras operaciones de noticias aprovechen el próximo resurgimiento de las criptomonedas.