El término ESG, o ambiental, social y gobernabilidad, es bien conocido en la comunidad inversora. Se refiere a un conjunto de métricas utilizadas para medir el impacto ambiental y social de una organización y se ha vuelto cada vez más importante en la toma de decisiones de inversión a lo largo de los años. Pero si bien el término ESG fue acuñado por primera vez en 2004 por el Pacto Mundial de las Naciones Unidas, el concepto existe desde hace mucho más tiempo.

Las raíces de la inversión responsable

En la década de 1970, la inversión socialmente responsable (ISR) surgió como una forma para que los inversores alinearan sus carteras con sus valores. Este movimiento cobró impulso en la década de 1980 con las campañas de desinversión contra empresas que hacían negocios en Sudáfrica durante el apartheid. Con el tiempo, el SRI evolucionó constantemente hasta parecerse mucho al actual. la responsabilidad social de las empresas (RSE) y se centró principalmente en cuestiones sociales como los derechos humanos y ética de la cadena de suministro.

Sin embargo, no fue hasta la década de 1990 que las consideraciones ESG comenzaron a aparecer en las principales estrategias de inversión. En 1995, la Fundación Foro de Inversión Social de Estados Unidos (SIF) hizo un inventario de todas las inversiones sostenibles en América del Norte. El total (639 mil millones de dólares) arrojó luz sobre cómo los accionistas estaban comenzando a invertir por principio en lugar de invertir estrictamente por ganancias.¹

De manera lenta pero segura, los inversionistas institucionales comenzaron a reconocer que las empresas podrían potencialmente mejorar el desempeño financiero y Gestión sistemática del riesgo, centrándose en cuestiones ESG como emisiones de gases de efecto invernadero. En respuesta, los administradores de activos comenzaron a desarrollar Estrategias ESG y métricas para medir el impacto ambiental y social de sus inversiones. En 1997, el Iniciativa de informe global (GRI) se fundó con el objetivo de abordar preocupaciones ambientales, aunque pronto amplió su alcance para centrarse también en cuestiones sociales y de gobernanza.

En 1998, John Elkington publicó: Caníbales con tenedores, el triple resultado de los negocios del siglo XXI, en el que introdujo el concepto de triple resultado final, un marco de sostenibilidad que gira en torno a las tres p: personas, planeta y beneficios. El objetivo de Elkington era resaltar un conjunto cada vez mayor de consideraciones no financieras que deberían incluirse al valorar empresas. Más aún, Elkington esperaba persuadir a las empresas a operar en el mejor interés de las personas y del planeta; un deseo que era compartido por otros en todo el mundo.

ESG en el cambio de milenio

En 2000, las Naciones Unidas recibieron a líderes mundiales en Nueva York en la Cumbre del Milenio para discutir la evolución de su papel en el nuevo milenio. En el transcurso de la cumbre de tres días, los líderes establecieron principios rectores en torno a temas como los derechos humanos, las condiciones laborales, el medio ambiente y la lucha contra la corrupción. Después de la cumbre, se crearon los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM), que describen ocho objetivos de desarrollo internacional que deben alcanzarse para 2015. Si bien pretendían generar debate, los ODM en última instancia sentaron las bases para que las naciones y las corporaciones discutieran los factores ESG con mayor franqueza.

Ese mismo año, el Proyecto de divulgación de carbono (CDP) fue fundada. El CDP alentó a los inversores institucionales a pedir a las empresas que informaran sobre su impacto climático. Esto ayudó a normalizar la práctica de presentación de informes ESG y, en 2002, 245 empresas habían respondido a los 35 inversores que solicitaron información sobre el clima.²

En 2004, el término “ESG” se hizo oficial después de su primera aparición generalizada en un informe titulado “Who Cares Wins”. El informe ilustró cómo integrar los factores ESG en las operaciones de una empresa, desglosando el concepto en sus tres componentes básicos: ambiental, social y gobierno (o gobierno corporativo).

En la década siguiente, más principios y marcos se crearon, proporcionando más orientación sobre cómo las empresas pueden integrar e informar sobre los factores ESG. Algunos ejemplos destacados incluyen los Principios para la Inversión Responsable (PRI), el Climate Disclosure Standards Board (CDSB) y el Junta de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad (SASB). Hoy en día, las empresas y los inversores todavía confían en estos principios y marcos.

La última década: un panorama en evolución

Por 2015, el Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) reemplazaron a los ODM. Los ODS delinearon diecisiete sostenibilidad objetivos y establecer una agenda global para el desarrollo sostenible con la esperanza de mejorar la calidad de vida y lograr un futuro más sostenible para 2030. Si bien tienen un alcance más amplio, los ODS establecen objetivos específicos (169, para ser exactos) con indicadores únicos para rastrear el progreso. . Con su adopción, los ODS marcaron un cambio en la mentalidad sociopolítica; Los aspectos ESG ya no eran un tema de conversación sino algo que podía (y debía) medirse.

Los inversores continuaron exigiendo a las empresas divulgaciones financieras relacionadas con el clima, por lo que los reguladores respondieron con nuevos requisitos de presentación de informes. El Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera Relacionada con el Clima (TCFD) se fundó en 2015 con el objetivo de proporcionar estándares para la divulgación de información relacionada con el clima para instituciones financieras, así como para empresas e inversores.

Posteriormente, en 2017, un grupo de 140 directores ejecutivos se reunieron para firmar el Pacto para un Liderazgo Responsable y Receptivo (el Pacto), que fue redactado por el Foro Económico Mundial. Los firmantes se comprometieron a trabajar juntos para ayudar a alcanzar los ODS de la ONU, una promesa que se pondrá a prueba en 2020.

Cuando se produjo la pandemia de COVID-19, muchos inversores temieron que las empresas renunciaran a sus iniciativas ESG para mantenerse a flote. Y si bien este fue el caso en algunos casos, se hizo un descubrimiento interesante: las empresas que tuvieron un sólido desempeño ESG estaban mejor equipadas para capear la pandemia, ya que ya habían tenido en cuenta la posibilidad de una disrupción.³ 

ESG hoy y mañana

ESG ya no es un concepto marginal sino una sigla familiar tanto para las empresas como para los inversores. Hoy en día, los datos ESG se utilizan para evaluar el desempeño de una empresa en cuestiones ESG específicas. Por ejemplo, las emisiones de carbono por unidad de ingresos se utilizan para evaluar el impacto ambiental de una empresa, mientras que las tasas de rotación de empleados se utilizan para evaluar las prácticas laborales de una empresa.

Los administradores de activos continúan desarrollando una gama de Estrategias ESG y métricas para medir el impacto ambiental y social de las empresas actuales. Algunas estrategias se centran en excluir industrias u organizaciones que no cumplen con ciertos criterios ESG. Otros se centran en seleccionar activamente empresas que tengan sólidos perfiles ESG.

Se han establecido nuevas regulaciones, como la de la Unión Europea Directiva de informes de sostenibilidad corporativa (CSRD), que exige que las empresas informen sobre el impacto ambiental y social de sus actividades comerciales, y sobre el impacto comercial de sus esfuerzos ESG. En América del Norte, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) está considerando la presentación de informes ESG obligatorios para las empresas públicas, como es el caso de Canadá, Brasil, India, Australia y Japón.

Las calificaciones e índices ESG también se han vuelto más frecuentes en los últimos años. Morgan Stanley Capital International (MSCI), por ejemplo, ofrece una gama de índices ESG que permiten a los inversores realizar un seguimiento de las empresas en función de su desempeño ESG. Estos índices se han vuelto populares entre los inversores que buscan integrar factores ESG en sus carteras.

A medida que el mundo enfrenta desafíos cada vez mayores relacionados con cambio climático y cuestiones sociales, las consideraciones ESG seguirán desempeñando un papel fundamental en la forma en que las empresas y los inversores operan y miden su desempeño.

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Explora IBM Envizi

1. Informe sobre tendencias de inversión sostenible y de impacto en EE. UU. (el enlace se encuentra fuera ibm.com), SIF de EE. UU., 2020

2. Hoja informativa para los medios de CDP (el enlace se encuentra fuera ibm.com), CDP, octubre de 2022

3. Conectando la pandemia de COVID-19, la inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG) y los llamados a la "armonización" de los informes de sostenibilidad (el enlace se encuentra fuera ibm.com), Critical Perspectives on Accounting, Adams, Abhayawansa, 28 de febrero de 2022