Cuando FTX colapsó en noviembre de 2022, desencadenó un éxodo multimillonario, lo que hizo que Bitcoin cayera un 22% en un solo día. A finales de mes, el Banco Central Europeo (BCE) disparó un tiro inusual a través del arco criptográfico. A medida que el precio de Bitcoin se estabilizó, el banco central sugirió que este es el "último suspiro de Bitcoin antes de que el criptoactivo se embarque en un camino hacia la irrelevancia".
Curiosamente, el comentario público del BCE provino de un punto de vista competitivo. El coautor de “La última batalla de Bitcoin”, dijo Ulrich Bindseil. Como economista del BCE, Bindseil escribió un titulado “Moneda digital del banco central: implicaciones y control del sistema financiero” en mayo de 2019. El documento describe claramente hacia dónde se dirige el sistema monetario.
| Beneficio de CBDC | Posibles factores o requisitos adicionales |
|---|---|
| A. Pagos minoristas eficientes | |
| A.1 Poner a disposición de todos dinero del banco central eficiente, seguro y moderno | En particular, en economías sin dinero bancario comercial electrónico de alta calidad y/o sin un sistema de pago seguro y eficiente. |
| A.2 Fortalecer la resiliencia, disponibilidad y contestabilidad de los pagos minoristas | En particular, en economías en las que la demanda de billetes desaparece y las soluciones privadas de pagos electrónicos carecen de competencia. |
| B. Superar el uso de billetes para actividades ilícitas | |
| B. Mejor control de las actividades ilícitas de pagos y ahorro, lavado de dinero y financiación del terrorismo | Requiere (i) la discontinuación de los billetes (o al menos de denominaciones mayores); (ii) CBDC no tomará la forma de dinero simbólico anónimo |
| C. Fortalecer la política monetaria | |
| C.1 Permite superar el ZLB ya que se pueden aplicar tipos de interés negativos a las CBDC | Requiere la discontinuación de los billetes (o al menos de denominaciones mayores) |
| C.2 Las tasas de interés de las CBDC proporcionan instrumentos de política monetaria adicionales, independientemente del ZLB | |
| C.3 Mayor facilidad para proporcionar dinero para helicópteros | Requiere que cada ciudadano tenga una cuenta CBDC |
| D. Dinero soberano relacionado | |
| D.1 Mejorar la estabilidad financiera y reducir el riesgo moral de los bancos reduciendo el papel del sistema bancario en la creación de dinero | CBDC se hace cargo en gran medida o en su totalidad de la emisión de depósitos a la vista por parte de los bancos |
| D.2 Mayores ingresos por señoreaje para el Estado (y los ciudadanos) a medida que el Estado recupera la creación de dinero de los bancos. | CBDC se hace cargo en gran medida o en su totalidad de la emisión de depósitos a la vista por parte de los bancos |
Tabla 1: Descripción general de los beneficios que algunos tienen asociados con las CBDC y factores o requisitos relacionados
En otras palabras, Bitcoin y las CBDC se dirigen a un choque: token de vigilancia versus dinero soberano. Las instituciones financieras del mundo, desde el FMI y el BPI hasta el BCE, ya han establecido que el anonimato es un problema que debe resolverse, por lo que un token CBDC no puede conservar las propiedades del efectivo en forma digital.
“Sin embargo, el anonimato también puede utilizarse con fines ilícitos y socavar las medidas ALD/CFT. El anonimato, por lo tanto, plantea una política de intercambio: cuanto más anonimato, mayor es el riesgo de uso ilícito”.
Detrás de escena de la moneda digital del banco central, Biblioteca electrónica del FMI
Dada la naturaleza programable de los tokens CBDC, ese "uso ilícito" puede ampliarse indefinidamente. El dinero, tal como lo conocemos, ya no sería una herramienta de ingeniería social. Por ejemplo, NatWest Bank integró Carbon Planner y Carbon Footprint Tracker en la narrativa del cambio climático.
Con una mayor integración de las CBDC, dichas características podrían pasar de la noche a la mañana de características de suscripción voluntaria a un sistema de crédito social al estilo chino. Una vez que la identificación de un ciudadano se integra en una cuenta CBDC, quedan pocos pasos para construir un nuevo panorama social.
Por ejemplo, aprovechando su infraestructura de vigilancia COVID-19 construida, China puede cerrar el acceso de los ciudadanos a los viajes públicos mientras intentan sacar su dinero congelado de los bancos comerciales. Cliente del banco Liu, por Reuters:
“No puedo hacer nada, no puedo ir a ningún lado. Te tratan como si fueras un criminal. Infringe mis derechos humanos”.
Incluso sin CBDCs, tal escenario desarrollado en Canadá durante las protestas de los convoyes de camioneros contra los cierres y los mandatos de vacunas. No es un eufemismo decir que esta década será un punto de inflexión. Uno en el que se explorará a fondo la naturaleza del dinero.
¿Se convertirá el dinero en una palanca para los planificadores sociales, o los ciudadanos aprovecharán el dinero no gubernamental que es verdaderamente soberano?
En este panorama monetario en rápida evolución, ¿qué papel juega Bitcoin?
El marco abierto y descentralizado de Bitcoin
Bitcoin surgió como una elegante maravilla de la ingeniería de software. La tarea que tenía por delante era desalentadora. ¿Cómo asegurar una contabilidad de la riqueza públicamente verificable sin ningún órgano de gobierno?
La arquitectura de red de Bitcoin logra esto mediante una descentralización sin permiso. Cualquier persona con acceso a Internet puede convertirse en auditor, un nodo de red que verifica los bloques de datos que contienen todas las transacciones. Estos nodos completos contienen todo el historial del libro mayor, comparando un bloque con el otro.
Al mismo tiempo, los auditores (mineros de Bitcoin) reciben incentivos con recompensas de BTC por su prueba de trabajo. Lo más importante es que Bitcoin se basa en lo físico. Las computadoras de los mineros tienen que aprovechar su potencia informática para resolver complejos acertijos criptográficos al agregar nuevos bloques de transacciones.
Y esa potencia informática requiere energía. En 462 millones de terrahash por segundo (TH/s), Bitcoin es la red informática más grande del mundo.
Para que dicha red se vea comprometida, como la falsificación de transacciones en bloque o el doble gasto, los atacantes deben volver a calcular los identificadores únicos (hash) para las transacciones BTC de todos los bloques de transacciones agregados previamente.
A todos los efectos, atacar la cadena de bloques de Bitcoin sería prácticamente imposible incluso para los grandes agentes estatales precisamente debido a la base de Bitcoin en la fisicalidad de la prueba de trabajo.
Sin embargo, este costo de energía ha convertido a Bitcoin en un objetivo frecuente. Si fuera un país, Bitcoin ocuparía el puesto 34 por el consumo de energía. ¿Es esto un desperdicio? ¿Importa si la red Bitcoin ya consume fuentes renovables o estabiliza las redes eléctricas existentes? ¿El costo de obtener un libro público tiene un precio justo?
Sin duda, el mercado parece percibirlo así.
Si no fuera así, ya tendríamos un nuevo tipo de Bitcoin cuando Greenpeace lanzó el “Limpiar bitcoins" campaña. Este es un enfoque extraño, dado que el código de Bitcoin es de código abierto.
Por el costo de la campaña mediática, Greenpeace podría haber financiado el hard fork de Bitcoin como un Bitcoin de prueba de participación. Por tanto, limpiarla como una red de bajo consumo energético. El hecho de que esto no haya ocurrido significa que Bitcoin tiene una ventaja intratable de ser el primero en actuar.
La ventaja de ser el primero en actuar y la expansión del mercado de Bitcoin
La controvertida fisicalidad de Bitcoin como red que consume mucha energía es la base para su expansión en el mercado. Después de todo, si alguien pudiera copiar o modificar el código fuente abierto de Bitcoin, ¿dónde estaría su valor?
El hecho de que la red Bitcoin utilice energía como un recurso escaso infiere valor a BTC. Y cuanta más energía utiliza para calcular hashes, más difícil es atacarlo. Tenga en cuenta que esto sólo es posible con la ventaja de ser el primero en moverse.
Como primera criptomoneda, Bitcoin se ha convertido en sinónimo de dinero digital, aprovechando los beneficios del efecto de red. Esta marca orgánica aumentó el fondo de liquidez de Bitcoin a 1.2 billones de dólares en noviembre de 2021.
Aunque el aumento sin precedentes de la oferta monetaria de la Reserva Federal es en gran medida responsable de este aumento de liquidez, muestra la demanda de una política monetaria predecible. Con ese fin, El Salvador fue la primera nación en romper la barrera psicológica al adoptar Bitcoin como moneda de curso legal.
De manera indicativa, el candidato presidencial argentino Javier Milei obtuvo el 30% de los votos contra el actual ministro de Economía, Sergio Massa, como ejecutor de las políticas monetarias que llevaron a Argentina a tener 138.30% Tasa de inflación interanual en septiembre.
Según Javier Milei, candidato presidencial argentino:
“Bitcoin representa el retorno del dinero a su creador original: el sector privado. El dinero es una invención privada. Bitcoin tiene un algoritmo que un día alcanzará una cierta cantidad y no hay más”.
Mientras tanto, el despliegue de CBDC en Nigeria, el segundo más grande después de China, ha sido recibido con críticas. fracaso de la adopción y caos social. Además, el Banco Central de Nigeria Documento CBDC de 300 páginas Señaló abiertamente que eNaira puede potencialmente socavar la estabilidad financiera.
Es decir, esa dependencia de la banca central haría que los bancos comerciales quedaran obsoletos, lo que requeriría límites a las CBDC para evitar corridas bancarias. El riesgo de desintermediación bancaria es el misma preocupacion emitido por la Cámara de los Lores del Reino Unido en enero de 2022.
"Si bien una CBDC puede ofrecer algunas ventajas, podría presentar desafíos importantes para la estabilidad financiera y la protección de la privacidad”.
Esta es otra ventana en la que la demanda de Bitcoin puede expandirse aún más. Sin embargo, el principal impulsor de Bitcoin es su previsibilidad monetaria, que es muy deficiente en el sistema bancario central.
La política monetaria de Bitcoin pone a los usuarios en primer lugar
No es ningún secreto que Bitcoin surgió como un efectivo electrónico entre pares después de los rescates bancarios de 2008. Después de todo, este mensaje está arraigado en el bloque génesis de Bitcoin, y sirve como una acusación a la banca central de reserva fraccionaria.
Los bancos centrales tienen un historial de drásticas devaluaciones monetarias a lo largo de la historia, ya que ajustan arbitrariamente la oferta monetaria en función de las necesidades gubernamentales. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, el poder adquisitivo del dólar disminuyó un 93.7%. Esto significa que 1,594.76 dólares de hoy valían 100 dólares en 1920, seis años después de la creación de la Reserva Federal.
La implacable devaluación de la moneda ejerce una inmensa presión sobre la riqueza personal, obligando a los individuos a seguir estrategias de inversión agresivas, como Venta corta, para contrarrestar esta forma insidiosa de erosión de la riqueza.
Sin el estatus de moneda de reserva global del dólar, que absorbe los shocks, uno sólo podría preguntarse cómo sería esa degradación.
Junto con las acciones y las materias primas, Bitcoin surgió como una cobertura de degradación de la moneda, limitada a 21 millones de BTC, una certeza impuesta por su vasta red informática. A modo de comparación, el balance de la Reserva Federal aumentó un 290% desde el lanzamiento de Bitcoin en enero de 2009, de 2 billones de dólares a casi 8 billones de dólares.
Al mismo tiempo, el gobierno de los EE.UU. se dedicó a alimentar la deuda, cortesía de la Reserva Federal, habiendo duplicado la deuda nacional como porcentaje del PIB a casi 120%. El 19 de octubre, en el Club de Economía de Nueva York, el presidente de la Fed Jerome Powell admitió que los riesgos morales en el sistema bancario central crearon un camino peligroso.
“El camino que estamos siguiendo es insostenible y tendremos que abandonarlo más temprano que tarde”.
Sin embargo, es sumamente difícil concebir un camino sin incentivos distorsionados en el sistema actual. ¿Cómo podría un político prometer “solucionar los problemas” sin imprimir más dinero y sin más deuda? Una deuda que eventualmente podría conducir a una crisis de la deuda soberana.
En todo caso, un despliegue de CBDC conduciría a las mismas políticas monetarias pero con un mayor control granular de los fondos y hábitos de gasto de las personas. A diferencia de cualquier otro activo, Bitcoin carece de una estructura de gobierno que le infunda riesgos morales. Por primera vez en la historia monetaria, Bitcoin representa una contabilidad de riqueza públicamente verificable.
Conclusión
En los últimos tres años, el mundo fue testigo de la acelerada erosión del poder adquisitivo. Mientras los gobiernos crean dinero ex nihilo de los bancos centrales, hay que pagar el coste. La inflación es sólo el costo provisional en el camino hacia la crisis de deuda soberana.
A medida que el servicio de la deuda se vuelve más insostenible, los bancos centrales probablemente recurrirán a la inflación para eliminar la deuda. Podrían devaluar la deuda de manera realista aumentando rápidamente la oferta monetaria y superando el crecimiento de la deuda.
Esta es la ventana histórica en la que Bitcoin podría entrar en juego como una alternativa, sin intermediarios de riesgos morales pero limitada por la criptografía, la energía y las matemáticas.
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- Fuente: https://cryptoslate.com/why-bitcoin-holds-the-upper-hand-against-cbdcs/
