Es probable que esta vez se preste especial atención a las cifras mensuales del PIB del Reino Unido. Esto se debe a que la lectura del PIB del cuarto trimestre fue preliminar y podría revisarse. Recordemos que hubo una desaceleración sorpresiva en el último trimestre del año pasado, que empujó al Reino Unido a una recesión técnica. Pero ha habido revisiones significativas de las cifras preliminares que han cambiado el panorama recientemente.
Por ejemplo, casi al mismo tiempo que los datos preliminares mostraron que el Reino Unido cayó en una recesión, la cifra de crecimiento del PIB del tercer trimestre de la eurozona se revisó al alza, lo que le permitió escapar de una recesión técnica. Precisamente ayer Japón vio revisada al alza su cifra final del PIB del cuarto trimestre, sacándolo también de una recesión técnica. El Reino Unido informará su medida final del PIB del cuarto trimestre el 3 de marzo, con la posibilidad de que una revisión lo saque también de una recesión técnica.
Lo que los datos podrían mostrar
Mientras tanto, la publicación del PIB de mañana corresponde a enero e incluye un promedio móvil de tres meses. Es probable que los inversores estén muy interesados en saber si los datos apuntan a la posibilidad de una revisión al alza a finales de mes (como una revisión de los datos de diciembre). O, si no es así, al menos un rebote en el primer cuarto.
El consenso entre los analistas es que los datos mostrarán un retorno a un crecimiento modesto. Se espera que el PIB mensual del Reino Unido en enero se recupere hasta el +0.1% desde el -0.1% anterior. Pero puede que no sea suficiente para hacer subir la lectura trimestral. Se espera que la tasa de crecimiento promedio del PIB de tres meses se mantenga negativa en -0.1%, frente al -0.3% anterior.
¿Qué sucede con las perspectivas del BOE?
Los economistas han vuelto a pronosticar que el BOE reducirá los tipos en el tercer trimestre. Esa había sido la opinión consensuada durante la mayor parte del año pasado, pero las cifras más débiles del mes pasado provocaron un breve cambio en las expectativas del recorte en el segundo trimestre. Mientras tanto, los mercados están descontando una probabilidad mayoritaria de flexibilización a partir de agosto, lo que coincide con las opiniones de los economistas. Eso implica que el BOE será el último de los principales bancos centrales en comenzar con la flexibilización.
Uno de los problemas es la situación desigual de la economía del Reino Unido. Los sectores industrial y manufacturero han estado bajo presión, particularmente debido al aumento de los costos de los insumos. Pero el sector de servicios ha estado experimentando un crecimiento al alza, incluida la rigidez del mercado laboral y precios persistentemente altos. Eso ha disminuido las esperanzas de que el BOE comience a flexibilizar sus políticas, incluso si la economía en general está bajo presión.
Los otros datos destacables
Casi al mismo tiempo, se espera que el Reino Unido informe sobre su balanza comercial, que se espera que muestre una ligera reducción del déficit a -2.3 millones de dólares desde los -2.6 millones anteriores. En general, un déficit comercial menor es positivo para la cifra de crecimiento del PIB. Pero se espera que se deba a la desaceleración de las importaciones, lo que sugiere una falta de dinamismo económico.
También al mismo tiempo se publicarán las cifras de producción manufacturera del Reino Unido. La expectativa es que la industria del Reino Unido vuelva a caer en un crecimiento negativo del -0.3%. desde el 0.8% informado anteriormente. Pero el debilitamiento del sector manufacturero ya parece estar descontado en los pronósticos de política monetaria.
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