Si no ha visto esto, compruébelo, es esencial y preocupante leer:

Una nota de TD también analiza el mercado de UST y señala que la dinámica allí pronto podría alcanzar el 5%. Puaj.

• La serie de subastas de bonos del Tesoro de 3, 10 y 30 de esta semana se encontró con una demanda más débil
• Esto es relativamente raro: solo el 11% de las series de subastas desde 2012 muestran que las tres subastas siguen
• La débil subasta a 30 años de esta tarde (que cayó 3.7 pb) también mostró un debilitamiento de la demanda de los usuarios finales, y los distribuidores tuvieron que quedarse con el 18% de la subasta.
• La reciente caída de la demanda de los usuarios finales es preocupante, ya que la capacidad de los distribuidores para respaldar las subastas sigue siendo menor debido a la limitada disponibilidad del balance. Dado que la convicción de los inversores sigue siendo extremadamente baja y el mercado está atrapado entre los fundamentos internos aún firmes y el riesgo geopolítico, la subasta a 30 años parece haber desestabilizado aún más el sentimiento.
• Es probable que el Tesoro siga aumentando el tamaño de las subastas en los próximos meses, aportando más duración equivalente a 10 años al mercado el próximo año. Esperamos que las tasas nominales y reales más altas sigan pesando sobre el impulso del crecimiento económico, lo que provocará que las tasas bajen a finales de año y en 2024.
• Sin embargo, en el corto plazo, las preocupaciones sobre la falta de demanda de bonos del Tesoro podrían permitir que las tasas vuelvan a probar máximos recientes, con los títulos de 10 potencialmente alcanzando la marca del 5%.

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FWIW, mi 2c... No es la carrera (potencial) a 5 lo más preocupante, es cuánto tiempo el 5 (o superior) permanecerá en su lugar...

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• Fuente: https://www.forexlive.com/centralbank/td-on-worries-about-a-lack-of-demand-for-treasuries-could-see-a-run-to-5-20231012/