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En mi publicación anterior describí por qué creo que el transporte de mercancías se está desacelerando. Ciertas señales en el mercado nos dicen que las adiciones de empleo están disminuyendo, los inventarios están aumentando y el PMI está disminuyendo. Todos estos son signos de una economía en desaceleración. (Para que conste, no creo que la economía se contraiga de ninguna manera; es solo que no deberíamos acostumbrarnos a tasas de crecimiento del PIB del 3% en el futuro). Esta desaceleración ha resultado en menos cargas por camión y precios más bajos.
Entonces, ¿cómo puede el mercado de valores alcanzar un máximo histórico? Creo que se debe a 3 razones (Advertencia, sé mucho más sobre fletes que sobre inversiones, pero aquí va):
La inversión alternativa (10 años como proxy)
% de la economía que no tiene nada que ver con bienes
La Reserva Federal.
Lo que está sucediendo:
Permítanme comenzar mostrando lo que realmente está sucediendo:
Este gráfico compara el índice de transporte Dow Jones con el DJ30 y el S & P500. Este es un gráfico de rendimiento de un año y finaliza el 21 de junio. Al 21 de junio, el DJ30 ha subido un 6.66%, el SPX ha subido un 7.1% y, sin embargo, el DJT ha bajado un 3.91%. economía general. ¿Por qué?
La inversión alternativa:
Los inversores van a invertir. Eso es lo que hacen y tienen dos alternativas macro. Primero, pueden invertir en los mercados de "riesgo" (es decir, acciones) o pueden invertir en lo que generalmente se considera la inversión "libre de riesgo" o "casi libre de riesgo". Usaré el 10yr como un proxy para esta segunda agrupación. Lo que hemos visto recientemente no es solo una tesorería de 10 años en mínimos de varios años, sino que también estamos escuchando a la Fed discutiendo la reducción de las tasas aún más. Esto alejará los dólares de inversión de los "libres de riesgo" y los llevará a los mercados.
No es una coincidencia hacia fines del año pasado, cuando la Fed no solo estaba aumentando las tasas, sino que también pedía 3 subidas de tasas en 2019, el mercado de valores se derrumbó. Los inversores estaban decidiendo alejarse de los activos de riesgo, ya que los libres de riesgo se veían bastante bien. Ya no tanto, ya que los 10 años están rebotando alrededor del nivel del 2%.
El gráfico de la izquierda es el gráfico de las tasas de tesorería a 10 años al viernes 21 de junio. Este movimiento de tasas a la baja ha provocado que el dinero fluya de regreso a los mercados de activos de riesgo y observe específicamente el importante movimiento a la baja desde mediados de mayo. Fue entonces cuando la Fed dejó bastante claro que la única acción que probablemente tomarán es un movimiento a la baja en las tasas.
% de la economía que no tiene nada que ver con los bienes que se pueden enviar: Este es un poco matizado. Miremos hace 30 años y pensemos en lo que significaba para la economía crecer al 3%. Era intuitivo que el crecimiento tenía mucho que ver con los automóviles, la electrónica real, la vivienda, etc., etc. Todos estos son bienes muy "duros" que impulsaron la economía.
Hoy, cuando la economía crece al 3% más tiene que ver con las finanzas, los servicios y las infames acciones de FANG (Facebook, Amazon, Netflix y Google - Alphabet). Solo uno de estos, Amazon, envía algo. El resto gana su dinero en el mundo "virtual". Muy importante para la economía pero no tan importante para el transporte por carretera. El siguiente gráfico ilustra esto:
Economía sin envío
La inversa de este gráfico es preguntar cuánto del PIB se debe a MFG:
Ambos gráficos cuentan la misma historia. El PIB puede crecer a un ritmo elevado y no ofrecer productos transportables a los transportistas. - La economía crece pero se establece una recesión de carga.
La Reserva Federal
¿Que más puedo decir? La Fed ha dado un gran giro de 180 grados en los últimos meses y si eso se debe a la presión política oa la economía real, dejaré que los verdaderos economistas lo averigüen. Pero, la realidad es que la Fed ha señalado que las tasas están bajando y de alguna manera se han arrinconado, ya que sería una mentira absoluta si no lo hicieran. Esto significa que se seguirá destinando más dinero a inflar la burbuja de activos y menos dinero a los bonos.
Espero haber explicado (perdón por la extensión de dos partes) por qué la recesión del transporte de mercancías probablemente continuará, sin embargo, la economía, medida por los mercados y el PIB, seguirá funcionando bastante bien.
Resumen:
La economía se está desacelerando
Los inversores tienen que invertir en el mercado para obtener algún tipo de rendimiento debido a que el pago "sin riesgo" es tan bajo.
Los inversores están evitando los transportes
Esto lleva al mercado a récords
Cada vez menos del PIB tiene que ver con "bienes transportables"
El mes pasado, lanzamos el lanzamiento de Cuentas Corrientes Fiat a través del socio regulado por la FCA, Enumis. Estas cuentas permiten a los clientes corporativos acceder a cuentas fiduciarias de vanguardia con una serie de características que incluyen pagos más rápidos, acceso API, débitos directos y tarjetas de débito.
Actualización del diseño del sitio web
Recientemente realizamos una serie de actualizaciones en el sitio web. Más allá de varias mejoras de diseño y copia realizadas en base a los comentarios de los clientes, también hemos comenzado una actualización de nuestras páginas de libros de pedidos de motores comerciales. Los cambios incluyen la primera iteración de la nueva página de intercambio de look. También hemos eliminado la pestaña "Orden de mercado" en la página comercial debido a que la gran mayoría de nuestros clientes optan por utilizar la funcionalidad más segura de "Orden límite".
Esté atento a nuevas mejoras en nuestra interfaz comercial y sitio web en los próximos meses.
Eliminación de dos pares de activos del libro de pedidos
Regularmente revisamos todos nuestros emparejamientos de activos digitales, observando una serie de factores que incluyen la demanda de los clientes y los volúmenes comerciales. Después de este análisis, hemos decidido suspender los libros de pedidos XBT / USD y BCH / GBP.
Estos libros de pedidos se suspenderán entre las 19:00 y las 23:00 UTC del día 15 Junio durante el mantenimiento programado del sitio web y la API.
Continuaremos procesando los retiros de Bitcoin Cash (BCH) de manera normal hasta finales de julio de 2019. Después de esto, pasaremos a procesar los retiros de BCH una vez por semana hasta finales de septiembre de 2019. Cualquier retiro que se realice después de este tiempo será se procesará mensualmente y se cobrará una tarifa administrativa.
NB: las operaciones de venta libre (OTC) para BCH / GBP y XBT / USD seguirán estando disponibles.
Estamos muy emocionados de que vea todas las actualizaciones que implementaremos en los próximos meses y agradecemos sus comentarios.
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