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Abierto para aplicar: 15/10/2021
Cerca de aplicar: 25/10/2021
Votación: 28/10/2021
Fecha de listado: 08/11/2021

Capital social
Capitalización de mercado: RM115.5 mil
Acciones totales: 350 mil acciones

CAGR de la industria (2010-2020) y competidor
M'sia Producción de muebles: CARG 3.8%
Exportación de muebles M'sia: CARG 4.9%
Límite: PE8.4 ROE15.79
Latitud: PE6.29 ROE9.31
Poh Huat: PE7.07 ROE13.55
Jaycorp: PE7.97 ROE15.48
SernKou: PE27.44 ROE15.78
PrimaveraArt: PE16.93 ROE8.35

Negocio (Ingresos en 2021)
Diseño y producción de muebles de sala, muebles de dormitorio y otros. 
M'sia: 45.2%
Asia: 19.2%
Europa: 11.2%
América del Norte: 14.9%
Australasia: 9.5%

Fundamental
1. Mercado: Mercado Ace
2.Precio: RM0.33
3.P/E: 13.56 (BPA: 0.243)
4.ROE (Pro Forma III): 33.3% (pronóstico utilizando 3mth FPE2022)
5.ROE: 71%(FYE2021), 68.8%(FYE2020), 148%(FYE2019)
6. Efectivo y depósito fijo después de la OPV: 0.066
7.NA después de la OPI: RM0.08
8.Deuda total a activo corriente después de la OPI: 0.6929 (Deuda: 29.133mil, Activo no corriente: 15.879mil, Activo corriente: 42.048mil)
9.Política de dividendos: no tiene una política formal de dividendos. 
 
Desempeño financiero pasado (ingresos, ganancias por acción, PAT%)
2022: (3 meses): RM18.794 mil (Eps: 0.0069),% de PAT: 12.8%
2021: RM56.342 mil (Eps: 0.0243), % de PAT: 15.1 %
2020: RM42.398 mil (Eps: 0.0166), % de PAT: 12.3 %
2019: RM24.141 mil (Eps: 0.0095), % de PAT: 13.8 %
*** Año fiscal 2021 (es de marzo de 2020 a febrero de 2021)
***FPE 2022 (marzo de 2021-mayo de 2021)

Después del ajuste de umbral de la OPI
Jason Koh JianHui: 33.1%
Ko Cheng Huat: 33.1 %

Remuneración total del director: RM1.128 mil
remuneración de la gerencia clave: RM0.5 mil- 0.75 mil
total (máx.): RM1.878 mil o 10.6 %  

Uso de fondo
Maquinaria y equipo: 37.1%
Construcción de fábrica y albergue: 12.4%
Compra de materia prima: 32.6%
Gastos de cotización: 17.9%

Destacar
1. Fábrica A: actualmente tiene 4 líneas de producción y desea aumentar 1 línea de producción. 
2. Muar Furniture Park: nueva línea de producción de la fábrica 3 (se espera que el cuarto trimestre de 4,2022 sea comercial).
3. Edad del cofundador: Jason Koh (29 años), Koh Cheng Huat (44 años).
4. Incorporación en 2016: expandirse rápidamente y tardar 5 años en cotizar en 2021

Lo bueno es:
1. El ROE es superior al 30%
2. Los ingresos son el doble en comparación con los últimos 3 años. 
3. 82.1% del uso de fondos de OPI para expandir el negocio. 
4. Ambos cofundadores todavía tienen menos de 50 años (capacidades para continuar liderando el negocio para expandirse)

Las cosas malas:
1. La venta de PE es alta en comparación con otros competidores.
2. Concentración de la base de clientes 39.8% (de 4 grandes clientes).
3. Altamente dependiente del cofundador Jason Koh y Koh Cheng Huat para el éxito y el crecimiento en los negocios desde 2016.

Conclusiones (Blogger no ha escrito ninguna recomendación ni sugerencia. Todo es una opinión personal y el lector debe asumir su propio riesgo en la decisión de inversión)
Es una buena oferta pública inicial. Bastante impresionante porque incorpora 2016 y IPO dentro de 5 años. La debilidad es que el precio de la oferta pública inicial es caro en comparación con el PE promedio del mercado. Teniendo en cuenta la línea de producción adicional, PE13.56 sigue siendo aceptable. 

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