Estimado SaaStr: ¿La valoración influye en la probabilidad de que alguien quiera adquirir el negocio de los fundadores?
Absolutamente. Mucho.
No hay duda de que una valoración “demasiado alta” puede desalentar una adquisición.. Los compradores generalmente asumirán que tienen que pagar más que el precio de la última ronda para comprarlo y, a menudo, entre 2 y 3 veces más:
- Visa estuvo a punto de comprar Plaid por 5 millones de dólares y fue el doble del precio de la última ronda.
- Adobe estuvo a punto de comprar Figma por 20 millones de dólares, el doble del precio de la última ronda.
- Credit Karma a $ 7b fue ~ 2 veces el precio de la última ronda.
y algunas ofertas 1x-ish:
- Salesforce compró Vlocity por 1.2 millones de dólares, un poco más que el precio de la última ronda de 1 millones de dólares.
- Atlassian compró Loom por 975 millones de dólares, justo por debajo del precio de la última ronda de 1.2 millones de dólares.
Entonces, sí, su valoración realmente se convierte en su precio mínimo en muchos sentidos para una adquisición, tanto en los malos (es difícil ser adquirido por menos del precio de la última ronda) como en los buenos (un piso para la negociación, como Figma, Plaid, etc. ).
¿Hay formas de hacer que una adquisición funcione a un precio materialmente más bajo que la última ronda? Sí, y los documentos legales y las preferencias tienen en cuenta esto. Pero es duro. Y doloroso.
Entonces, hagas lo que hagas, ¡no subas una ronda a un precio más alto de lo que estás dispuesto a vender!
Muchos fundadores simplemente no se toman esto lo suficientemente en serio. Recaudar 100 millones de dólares no es un juego, al menos no del todo. También significa que tienes que intentar vender por al menos 300 millones de dólares o más (3 veces) y al menos encontrar a alguien que te compre por más de 100 millones de dólares. Verdadero. E incluso las adquisiciones por valor de 100 millones de dólares son bastante raras.
Y el problema aún mayor es realmente recaudando demasiado dinero.
Siempre y cuando vendas por 2 o 3 veces la cantidad que has recaudado, probablemente puedas resolverlo. Si vende por 10 veces la cantidad que ha recaudado, definitivamente puede trabajar. Si es necesario, de una forma u otra, puedes cambiar el precio de la última ronda si fue demasiado alto, siempre y cuando haya suficiente dinero sobre la mesa.
Por el contrario, si vende por <1x de lo que recauda, en realidad nadie gana cualquier dinero.
Suponga que por cada $ 1 que recauda, necesita vender por alrededor de 10 veces eso para que todos estén contentos.
Un poco más aquí: https://www.saastr.com/the-10x-rule-what-raising-1-of-venture-capital-really-means/
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- Fuente: https://www.saastr.com/does-valuation-play-into-how-likely-anyone-would-want-to-acquire-the-business-from-the-founders/
