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En términos de los mejores, el año pasado fue un año bastante bueno para las OPI australianas. Al momento de escribir, hay cinco compañías que cotizaron en 2017 que están más del 500% por encima de su precio de cotización. Las empresas ofrecen una buena perspectiva del espíritu de la época actual del sector de las microcapitalizaciones australianas. Hay dos empresas de fórmula infantil, una empresa de minería exploratoria, una empresa de cannabis medicinal y una empresa de impresión 3D.
Empresa
Precio de lista
Precio actual
Ida y vuelta
Salud del zarzo
$ 0.20
$ 2.26
1030%
Grupo Cann
$ 0.30
$ 2.75
817%
bubs
$ 0.10
$ 0.72
620%
titómico
$ 0.20
$ 1.22
510%
Azul cobalto
$ 0.20
$ 1.40
600%
Si bien inicialmente podría pensar que tratar de encontrar puntos en común entre un conjunto tan diverso de empresas sería difícil, hay una cosa que todas estas empresas comparten; recibos bajos o casi inexistentes de los clientes. Las cinco empresas enumeradas anteriormente tienen un mercado combinado capitalización de 960 millones, sin embargo, sus recibos combinados para los primeros seis meses del año fiscal 18 son solo 2.8 millones.Eso es un anualizado relación precio / ingresos de 172, una métrica ridícula por cualquier tramo de la imaginación.
Para ser claros, cada empresa tiene su propia razón potencialmente legítima por la cual los ingresos son actualmente bajos o inexistentes. Cobalt Blue todavía se encuentra en las etapas exploratorias de evaluación de sitios mineros, Titomic está en proceso de establecer su centro de operaciones en Melbourne, CannGroup tiene múltiples obstáculos regulatorios y legislativos que superar antes de que pueda comenzar a vender cannabis yBubs y Wattle Health están esperando sus licencias CFDA que les permitirán vender sus productos en China.
Una explicación cínica de esta coincidencia es que es mucho más difícil decepcionar a los accionistas cuando se está antes de los ingresos. Una empresa de pre-ingresos es todo posibilidad: cuando usted es pre-ingresos no hay preguntas molestas sobre la rentabilidad, la retención de clientes o las tasas de crecimiento. Ninguna compañía de pre-ingresos fue jamás sorprendida dando declaraciones engañosas sobre nuevos clientes o tramando esquemas elaborados para inflar artificialmente sus flujos de efectivo trimestrales. Una empresa que ya está ganando dinero por lo general necesita un crecimiento real para provocar un aumento en el precio de las acciones, todo lo que tiene que hacer una empresa que no genera ingresos es hacer afirmaciones vagas sobre tamaños de mercado potenciales masivos.
Si bien los rendimientos iniciales pueden ser espectacular, la historia sugiere que el ASX puede cansarse bastante rápido de este tipo de empresas. Solo necesita mirar hacia atrás a las OPI de mejor rendimiento de 2016 para confirmar esto. Curiosamente, hay seis OPI de 2016 que en algún momento se negociaron con un rendimiento de más del 500 %, pero a partir de hoy solo Afterpay Touch sigue cotizando por encima de este punto de referencia. Obtener los problemas de Swift han sido así publicitado, pero hay otros cuya caída en valor ha sido casi tan dramática.
Aurora Labs, una empresa de impresión 3D en un momento alcanzó un máximo de $ 3.93 antes de capital adicional plantea y el escurridizo crecimiento de los ingresos empujó el precio de las acciones a su actual $0.55. Creso Pharmaceutical, otra compañía relacionada con el cannabis (quien dijo que el ASX es demasiado predecible) ha caído desde su máximo de $ 1.36 a $ 0.70
Incluso sin el beneficio de la historia, parece que al menos algunas de las OPI de 2017 están bastante sobrevaluadas actualmente. Para tomar Wattle Health como ejemplo, el mercado actual capitalización es de alrededor de $ 210 millones frente a las ventas actuales de $ 329,000 por mes. Si Wattle Health fuera una empresa madura con perspectivas de crecimiento normales, esperaría que se cotizara a una ganancia bruta de alrededor de 10 veces. (tenga en cuenta que esto no incluye costos administrativos, de marketing o de interés), lo que requeriría ventas de $3,017,248 al mes con los márgenes actuales TEsto significa que necesitarían aumentar sus ingresos en un 817% solo para justificar el precio actual de sus acciones. Parece seguro asumir una acción con un crecimiento de ingresos del 817% ya cotizado es un lugar peligroso para tener capital invertido.
En resumen, predigo que los próximos 12 a 18 meses verán una caída bastante pronunciada en los precios promedio de las acciones de estas cinco empresas. Pero la próxima vez que le ofrezcan acciones en una oferta pública inicial de venta de talco para bebés con infusión de cannabis fabricado en 3D, puede estar seguro de que, al menos a corto plazo, le espera un viaje.
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